20250714-正信期货-煤焦周度报告_焦炭提涨开启_盘面易涨难跌_35页_2mb

报告日期: 2025年7月14日

作者: 正信期货研究所 杨辉

核心观点总结: 焦炭和焦煤周度报告显示总体市场乐观，价格大幅反弹。供应方面，焦企开工维持下滑，焦煤产地恢复缓慢；需求铁水下滑偏慢和钢厂采购积极支撑；库存总库轻微增加，但上游去库；利润方面盈利被压缩，基差价差略贬。策略上，空单离场，暂观望，预期期现共振行情持续，短期易涨难跌。

价格分析:

• 焦炭: 小u盘面涨至1519.5，现货首轮提涨本周落地；焦煤涨至913。
• 焦炭首轮提涨开启，本周落地；焦煤现货价格涨跌互现。

供给分析:

• 焦炭: 独立焦企开工微降，供应未完全恢复。
• 焦煤: 山西供应恢复慢，蒙煤进口缩减；洗煤厂开工率回升。

需求分析:

• 焦炭: 钢铁铁水下滑偏慢，钢厂采购积极；建材成交量略有改善。
• 焦煤: 下游钢焦需求看好，竞拍成交积极。

库存分析:

• 焦炭: 总库存微增，钢厂和港口增库，上游去库。
• 焦煤: 总库存小幅增加，焦企和钢厂补库。

利润与估值:

• 焦炭: 盈利压缩，盘面利润回落；基差走弱。
• 焦煤: 焦煤盈利率稳定，基差环比略降；焦煤09升水扩大。

市场展望: 宏观预期支撑强，基本面对价格有利，建议等待反弹结束的策略调整。