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动力煤周报总结（2021.11.29-12.3）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的动力煤周报，主要围绕动力煤市场近期走势、基本面与技术面分析、现货及价差、库存、运价、水电替代等方面展开，旨在为投资者提供市场参考。

基本面分析

供应端

• 陕蒙地区：运行平稳，以保供为主，煤炭供应稳定。
• 环渤海港口库存：处于高位，接近2019年同期水平，截至12月3日，环渤海八港库存合计2143.3万吨，周减少42.3万吨。
• 全国电厂存煤：截至12月3日，全国电厂样本区域存煤总计1243.92万吨，环比增加48.58万吨；日耗56.85万吨，环比增加2.99万吨；可用天数21.88天，环比增加0.06天。

需求端

• 工业用电需求：增速下滑，旺季电厂日耗增速不及预期。
• 终端观望情绪：浓厚，导致煤价反弹困难。
• 运价表现：偏弱运行，CBCFI煤炭综合指数周减少17.58。

政策影响

• 国家发改委政策：发布2022煤炭长期合同签订履约方案征求意见稿，长协签订范围扩大，下水煤基准价上调至700元/吨，较之前上涨31%。
• 郑商所规则调整：动力煤交割规则修改，替代交割品发热量下限降至4300大卡，全硫、全水等指标调整，采用比例价差方式计算发热量指标升贴水，自2212合约开始实行。

技术面分析

• ZC2201合约走势：上周震荡上行，收于848.2，涨幅2.84%，振幅17.42%。
• 01合约技术支撑与阻力：下方支撑位760，上方阻力位960，维持区间震荡。

现货及价差

• 数据暂停更新：报告中未提供最新现货及价差数据，仅附有相关图表。

库存分析

• 港口库存持续回升：55个港口动力煤库存周数据图显示库存持续增长。
• 长江口库存：煤炭库存合计图显示长江口库存也呈现上升趋势。

运价分析

• 市场运价高位震荡：CBCFI煤炭综合指数周减少17.58，显示运价整体偏弱。
• 秦皇岛港锚地船舶数：图示显示锚地船舶数量变化，反映运输需求波动。

水电（替代）分析

• 南方主要河流进入枯水期：水电发电逐渐下降，对煤炭需求形成一定替代压力。

关键信息总结

• 市场表现：动力煤价格震荡上行，但整体反弹乏力，基差维持高位。
• 供需关系：供应充足，库存高企，需求不及预期，导致煤价上涨受限。
• 政策影响：发改委与郑商所的政策调整对市场产生深远影响，长协签订范围扩大及基准价上调可能对价格形成支撑。
• 技术支撑：01合约在760-960区间震荡，需关注支撑位与阻力位的变化。
• 运价与库存：运价偏弱，库存持续回升，显示市场供大于求的格局。
• 水电替代：水电发电下降可能对煤炭需求产生一定支撑，但当前终端观望情绪仍较浓厚。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，其内容基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成任何投资建议。未经书面授权，不得更改、发送、翻版、复制或传播本报告的全部或部分内容。投资者根据本报告作出的任何投资决策，与大越期货股份有限公司及报告作者无关。

结语

当前动力煤市场在政策调整与供需关系的双重影响下，呈现震荡偏弱的走势。投资者需密切关注供需变化、政策动向及技术指标，以制定合理的投资策略。