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爱建证券研究所晨会纪要总结（2022年3月11日）

核心内容概览

本次晨会纪要主要围绕国内市场、行业动态、宏观经济及国际市场展开分析，重点探讨了当前市场走势、政策动向及全球市场联动效应。

国内市场分析

市场表现

• 三大股指集体反弹：周四沪深股指缩量反弹，创业板指表现略强于主板。
• 板块轮动明显：医药板块全天强势，其他板块多数上涨，但贵金属、石油开采和证券板块下跌。
• 量价背离：尽管股指小幅上涨，但成交量缩减至1.07万亿，市场做多信心不足。
• 结构性行情：市场缺乏有效增量资金，以存量资金为主，呈现板块轮动特征。

技术面分析

• 创业板指作为风向标：创业板指在节后持续下跌，跌破所有均线，对市场人气造成负面影响。
• 反弹高度受限：周四的反弹为“报复性”反弹，但成交量不足，显示场外资金介入有限，未来反弹高度取决于量能和主流板块的持续性。
• 短期走势预期：市场仍将延续宽幅震荡，建议关注创业板指动向，采取“重个股轻指数”的策略，严格控仓精选个股操作。

行业动态与点评

工业领域数据安全管理试点

• 工信部部署：召开电视电话会议，推进工业领域数据安全管理试点。
• 试点目标：验证数据安全工作体系的有效性，解决执法队伍、数据出境安全、监测预警能力建设等关键问题。
• 重点方向：探索工业数据安全管理的方法、路径和模式。

小麦防灾稳产资金支持

• 中央财政预拨16亿元：用于支持小麦促弱转壮、防灾增产及病虫害防治。
• 资金分配：5省用于晚播冬小麦促弱转壮补助，11省用于应对极端天气，15省用于病虫害防治。
• 政策意图：稳定农业生产和粮食安全，应对自然灾害和疫情带来的不确定性。

宏观经济分析

1. 证监会回应SEC预摘牌名单：

   • 尊重境外监管加强会计师事务所监管的举措，但反对将证券监管政治化。
   • 倾向通过监管合作解决相关问题。

2. 央行货币政策操作：

   • 3月10日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%，完全对冲到期量。
   • 维持货币政策调节工具，IPO常态化发行，但产业资本减持趋势未减。

3. 高技术制造业增长：

   • 2021年高技术制造业增加值同比增长18.2%，增速高于规模以上工业8.6个百分点。
   • 对规模以上工业增长贡献率为28.6%，连续14个月保持两位数增长，显示经济转型趋势。

4. 汽车经销商库存上升：

   • 2月综合库存系数为1.85，环比上升26.7%，同比上升10.1%。
   • 春节因素和多地散点疫情是主要原因，2月底进入补库阶段，库存水平位于警戒线以上。

国际市场动态

政策与资金

• 美国通过1.5万亿美元综合拨款法案：确保联邦政府资金运转至2022年9月底，法案将递交参议院审议。

经济预测

• 俄罗斯经济预计下降8%：2022年通胀率预计为20%，美元兑卢布汇率预计为110。

国际股指与大宗商品

• 全球市场震荡：受俄乌战争影响，全球股指出现巨幅震荡，原油价格回落，大宗商品波动加剧。
• 美联储加息预期：三月加息25基点几成定局，未来一次性升息50基点持开放态度，全球流动性收紧趋势明显。

关键信息总结

• 国内市场：结构性行情为主，板块轮动频繁，投资者信心不足，成交量萎缩，反弹高度有限。
• 行业动态：工信部加强数据安全管理试点，中央财政支持农业防灾稳产。
• 宏观经济：高技术制造业持续增长，汽车库存上升，证监会回应中概股监管问题，央行维持流动性稳定。
• 国际市场：美国通过大额拨款法案，俄罗斯经济预期下滑，全球市场受地缘政治和货币政策影响显著。

风险提示与建议

• 地缘政治风险：俄乌局势持续紧张，可能继续影响全球市场情绪。
• 流动性风险：全球央行逐步收紧流动性，国内资金面仍显紧张。
• 投资建议：关注政策导向，精选优质个股，控制仓位，等待市场有效增量资金入场。