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光大证券钢铁矿石市场周报 (2024年8月11日)

钢材市场分析

• 价格

  • 本周钢材期货、现货价格全面下跌，涨幅达到200-360元/吨，基差全面走强。
  • 盘面利润进一步收窄，供需双弱格局持续。

• 供应

  • 深度减产：螺纹钢周产量同比、环比双降，热卷产量大幅回落，高炉、电炉产能利用率同步下降，铁水日产2317万吨，环比减少492万吨。
  • 库存：总库存降幅扩大，螺纹消费“两降一缩”，表观需求连续下降。

• 需求

  • 受楼市低迷影响，成交、疏港数据走弱，水泥开工下降。
  • 7月汽车销量降幅明显，对板材需求形成负面冲击。

• 利润与库存

  • 长流程钢厂吨钢利润亏损扩大，现货基差升水但贸易商仓单增加。
  • 社会库存降幅明确减量，但北方库存上升，需关注区域分化。

铁矿石市场分析

• 发运与到港

  • 发运略增，但海外发往中国的比例下降。
  • 到港量大幅增加，叠加前期供应收缩，影响供需格局。

• 需求

  • 钢铁产量快速下滑，进口矿日耗回落，疏港量小幅回升但增幅环比减少。
  • 全球铁矿库存消费比升至31%，基本面承压下行。

• 库存

  • 45港库存大幅减少，钢厂进口矿库存也有所回落。
  • 库存上升受限，钢厂因亏损普遍减产检修，供给持续性不足。

总结展望

钢材、铁矿石全线下跌，供需双弱格局使得市场承压。钢厂亏损创2015年以来新低，供给收缩预期增加，但需求末端仍无起色。短期价格或保持偏弱震荡，需跟踪专项债、房地产政策等宏观环境，谨慎应对风险。

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