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纯碱市场研究报告总结

一、核心内容概览

本报告由冠通期货吴淋淋发布，时间为2026年1月22日，主要分析纯碱期货与现货市场的近期走势及基本面情况，结合供需、库存、利润等多方面数据，提出价格走势判断与投资建议。

二、市场行情回顾

1. 期货市场

• 纯碱主力合约高开高走，日内震荡偏强。
• 技术指标显示120分钟布林带三轨开口向下，短期延续震荡偏弱信号。
• 盘中压力关注日线30、20均线附近，支撑关注前低。
• 成交量较昨日增加17.2万手，持仓量减少13245手。
• 日内最高价1185元/吨，最低价1159元/吨，收盘价1185元/吨，较昨结算价上涨17元/吨，涨幅1.46%。

2. 现货市场

• 价格走势呈现淡稳震荡。
• 供应端：部分企业装置恢复运行，徐州丰成小幅减量，综合供应维持增加。
• 需求端：下游采购积极性不佳，以低价刚需采购为主，整体需求表现一般。

3. 基差

• 华北重碱现货价格为1250元/吨，基差为65元/吨。

三、基本面数据

1. 供应情况

• 截至1月22日，国内纯碱产量为77.17万吨，环比减少0.36万吨，跌幅0.46%。
• 轻碱产量35.88万吨，环比减少0.27万吨；重碱产量41.29万吨，环比减少0.09万吨。
• 综合产能利用率86.42%，环比下降0.40%。
• 氨碱法产能利用率87.69%，环比下降2.27%；联产法产能利用率77.99%，环比下降0.89%。
• 15家年产能百万吨及以上企业整体产能利用率89.89%，环比增加0.42%。

2. 库存情况

• 国内纯碱厂家总库存152.12万吨，较周一下降2.30万吨，跌幅1.49%。
• 轻碱库存82.45万吨，环比增加0.19万吨；重碱库存69.67万吨，环比减少2.49万吨。
• 较上周四库存减少5.38万吨，跌幅3.42%。
• 同比库存增加9.17万吨，涨幅6.41%。

3. 需求情况

• 纯碱企业出货量82.56万吨，环比增加6.80%。
• 整体出货率106.98%，环比增加7.27%。
• 下游需求疲软，采购以消耗库存和低价刚需为主。

4. 利润情况

• 联碱法理论利润（双吨）为-40元/吨，环比增加9.09%。
• 氨碱法理论利润为-96.3元/吨，环比持平。
• 原料端矿盐价格稳定，动力煤价格震荡下行，成本略有下滑。

四、主要观点与结论

1. 主要逻辑总结

• 纯碱产能利用率维持高位，新增产能逐步释放，总体产量持续增加。
• 临近月底，玻璃产线仍有冷修预期，纯碱刚需可能进一步走弱。
• 中长期供应高位预期下，供需矛盾加剧，尽管出口维持高位缓解部分压力，但高库存仍限制价格反弹。
• 综合判断：价格或将延续震荡偏弱走势，建议保持反弹高空策略。

2. 关键信息关注点

• 下游需求变化：重点关注玻璃行业冷修进度及下游采购意愿。
• 宏观政策影响：政策动向可能对市场情绪产生较大影响。
• 市场情绪波动：投资者情绪及资金流向是影响短期走势的重要因素。

五、免责声明

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