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机械军工行业周报总结（20180205）

核心内容概览

• 美国核态势评估报告发布：美国国防部发布《核态势评估》报告，要求对海陆空三类核武器进行全面现代化升级，扩大了核武器使用的范围，降低了使用“门槛”。此举引发国际战略紧张，中国需加快核武器现代化，尤其是战略核潜艇和机动型洲际弹道导弹等二次反击武器的研发和装备。
• 中国军工发展动态：中国在电磁炮、无人机、主战装备出口等领域取得重要进展，展现出强大的技术实力和国际竞争力。
• A股市场与军工行业走势：上周军工板块整体下跌6.57%，其中航天装备跌幅最大。市场恐慌情绪加剧，但军工板块因估值低、改革预期强，有望迎来反弹。
• 投资策略建议：军工行业作为国家战略重点领域，未来有望受益于装备更新、资产证券化和军民融合等政策推动，建议投资者从中长期角度布局。

主要观点

美国核战略变化对中国的影响

• 美国此次核战略调整，降低了核武器使用的门槛，增加了使用核武器的场景，包括网络攻击等非核事件。
• 这种变化可能引发新一轮的军备竞赛，尤其是中国需加快核武器现代化进程，以应对潜在的战略威胁。
• 中国强调和平发展道路，坚持不首先使用核武器，但为维护国家安全，需提升反导防御能力。

电磁炮技术进展

• 中国首次将电磁炮系统安装在072型坦克登陆舰上进行海上测试，标志着中国在该领域取得世界领先地位。
• 电磁炮作为新型武器，具有高精度、远射程、低成本等优势，将改变未来海战格局。
• 建议关注湘电股份等企业，因其在电磁炮相关技术领域具有潜力。

无人机出口与技术优势

• “翼龙1D”和“彩虹4能力增强型”无人机完成多项实弹测试，验证了其作战能力。
• 中国无人机在性能、价格和出口政策方面具有明显优势，已成为防务装备领域的重要拳头产品。
• 建议关注南洋科技、航发动力、中航电子等企业在无人机产业链中的机会。

主战装备出口进展

• 泰国计划与中国合作建立VT-4坦克维修中心，柬埔寨将获中国捐赠约100辆坦克与装甲车辆。
• 中国主战装备凭借高性价比和不附带政治条件的优势，有望在新一轮装备更新中占据更大市场份额。
• 建议关注洪都航空、内蒙一机、中国重工、中船防务等企业。

关键信息

• 军工行业投资评级：看好（overweight），未来三年国防和军队现代化目标将推动行业增长。
• 市场表现：上周军工板块下跌6.57%，但估值低、改革预期强，有望止跌反弹。
• 投资主线：
  • 军工资产证券化；
  • 军队装备更新；
  • 军用无人机出口；
  • 军民融合发展。
• 重点企业：
  • 航天科技、航天信息、中航飞机、航天动力、中国卫星（核武器现代化）；
  • 湘电股份（电磁炮）；
  • 南洋科技、航发动力、中航电子（无人机）；
  • 洪都航空、内蒙一机、中国重工、中船防务（主战装备出口）。

行业走势分析

• 上周军工板块整体下跌，航天装备跌幅最大（9.49%），地面兵装和航空装备分别下跌7.96%和6.58%。
• 船舶制造板块相对抗跌，跌幅仅为3.99%。
• 军工行业作为低估值品种，具备反弹潜力，尤其在政策推动和改革预期下。

法律声明与分析师承诺

• 本报告由开源证券研究所发布，分析师刘浪具有证券投资咨询执业资格。
• 报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策需结合个人情况，建议咨询独立投资顾问。

公司简介与分支机构信息

• 公司名称：开源证券股份有限公司
• 注册资本：17.9亿元
• 主要业务：证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理等。
• 分支机构与营业部信息：公司在全国多个城市设有分公司和营业部，覆盖范围广泛，便于服务客户。

总结

中国军工行业在核武器现代化、电磁炮技术、无人机出口及主战装备更新等方面取得显著进展，显示出强大的技术实力和国际竞争力。面对美国核战略的调整，中国需加快相关领域投入，以维持战略平衡。军工板块因估值低、改革预期强，具备中长期投资价值，建议投资者关注相关龙头企业及成长性品种。