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沪铝早报-2026年1月9日总结

核心内容

2026年1月9日的沪铝早报分析了铝市场的基本面、技术面及市场情绪，综合判断铝价将震荡向上运行。报告指出，碳中和政策对铝行业产生长期利好，同时俄乌地缘政治风险和降息也为市场带来积极影响。然而，全球经济疲软和铝材出口退税取消则构成利空因素。

主要观点

• 基本面：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到控制，供应即将达到天花板；下游需求疲软，尤其是房地产行业表现不佳；整体基本面偏中性。
• 基差：现货价格为24,040元/吨，基差为315元，显示现货升水期货，偏多信号。
• 库存：上期所铝库存较上周增加1310吨至129,818吨，LME库存减少2000吨至499,750吨，SHFE库存增加33,639吨至145,342吨。整体库存变化偏中性。
• 盘面：收盘价收于20均线上，且20均线持续向上运行，显示技术面偏多。
• 主力持仓：主力净持仓为多头，且多头减少，表明市场情绪偏多。
• 预期：碳中和政策推动铝行业变革，长期利好铝价；宏观情绪波动，预计铝价将震荡向上。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策：控制产能扩张，推动行业向绿色转型，长期利好铝价。
• 地缘政治风险：俄乌冲突影响俄铝供应，加剧市场紧张情绪。
• 降息：降低融资成本，对铝价形成支撑。

利空因素

• 全球经济疲软：高铝价抑制下游消费，影响市场需求。
• 铝材出口退税取消：削弱出口竞争力，对铝价构成压力。

逻辑分析

• 当前市场处于降息与需求疲软的博弈中，需密切关注宏观政策变化及全球经济走势。

每日汇总

供需平衡

• 中国年度供需平衡表（铝，万吨）：
  • 2018年：供需平衡-47.6
  • 2019年：供需平衡-68.6
  • 2020年：供需平衡1.3
  • 2021年：供需平衡-14.2
  • 2022年：供需平衡-29.98
  • 2023年：供需平衡-4.3
  • 2024年：供需平衡15

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