20241009-天风证券-可转债专题报告_转债ETF规模放量如何看__10页_886kb

近期可转债ETF市场呈现显著规模扩张。受权益市场反弹提振，转债ETF在极短时间内份额大幅增加：2024年9月24日至10月8日仅6个交易日内，博时可转债ETF份额增长684亿份，海富通上证可转债ETF份额增长184亿份。这一现象反映出“越跌越买”的投资逻辑，即市场下跌时资金流入ETF的现象。

机构投资者是转债ETF的主要持有人，保险、公募基金、银行理财等均有显著配置。博时可转债ETF以稳健为主，侧重于弹性；海富通可转债ETF则入选稳健类型，两者持仓显著不同。根据2024年基金半年报，公募、企业年金、社保基金偏好博时可转债ETF，更关注弹性；券商和银行理财则偏好海富通可转债ETF，更注重稳健性。

市场逻辑上，转债ETF具有以下特点：估值低，交易灵活性强；管理费用通常低于传统基金，适合交易性需求；通过ETF减少个股选择风险，优化投资组合。

展望后市，尽管普涨行情可能结束后市场将进入分化，但对于股票仓位受限、择券能力较弱的投资者而言，转债ETF仍具有相对较高的投资安全性和胜率。