20241117-天风证券-可转债市场周报_怎么看转债ETF份额出现下降迹象__9页_1mb

可转债ETF市场分析总结（截至2024年11月15日）

概述

近期可转债ETF市场出现持仓份额持续下滑现象。截至2024年11月15日，中证可转债ETF流通份额已连续19日减少至2752亿份，上证投资级可转债ETF于11月12日创下单日历史最高降幅，较10月28日下跌105.3%。

份额下降原因分析

资金流出动力减弱

• ETF溢折率持续为负：截至11月15日，可转债ETF溢折率为-0.23%，上证可转债ETF溢折率为-0.05%，表明近期存在较大卖盘压力，导致IOPV折价和申赎压力。

权益市场波动加剧

• A股市场波动加剧，本周上证指数下跌3.52%
• 港股恒生指数跌破20000点，周跌幅达-6.28%
• 权益市场风险偏好降至较低水平

发行人强赎意愿强烈

• 当前破面值转债数量降至年内低点，仅剩33只
• 百元溢价率持续在18%-19%之间震荡，低于去年同期水平

市场前景与展望

短期趋势

转债ETF筹码结构相对健康，短期卖盘压力有限。投资者止盈压力更多取决于后市权益走向。

投资建议

重点关注两类转债：

1. 刚结束下修、溢价率和价格双低的转债，具有较好的安全边际和弹性
2. 不执行强赎且正股基本面良好、行业景气度高的转债

风险提示

• 历史统计规律失效风险
• 资金流动性超预期风险
• 条款博弈风险
• 业绩披露不及预期风险
• 宏观超预期风险事件风险

数据与图表分析

核心数据表现

• 中证转债指数周度下跌0.91%
• 转债市场成交额较前期有所缩量
• 406只转债中，转股溢价率抬升的占比达75%

发行进展

一级市场发行节奏缓慢，本周仅应流股份等3家公司通过相关审议

本分析基于截至2024年11月15日的最新市场情况，未来市场走势需持续跟踪相关宏观政策和市场环境变化。