20220302-第一上海证券-新力量New_Force总第3994期_7页_1mb

报告摘要

详细总结

核心内容

2022年3月2日，港股经历三连跌后出现反复整理，恒指小幅上涨，但仍未突破关键支撑位。整体市场表现较为谨慎，受俄乌局势和疫情等因素影响。同时，港股通连续第七日录得净流入，显示出北水在市场波动中继续寻找投资机会。

主要观点

油价高企与新能源发展：国际油价高企可能成为新能源产业发展的催化剂，相关股票如龙源电力和比亚迪股份表现有所回升。
港股走势：市场整体呈现分化趋势，部分公司如信义玻璃因业绩表现良好而上涨，而本地股如新鸿基地产则因疫情受压而下跌。
市场情绪：市场仍处于谨慎观望状态，成交量和沽空比例显示投资者情绪较为保守。

关键信息

公司研究：丰盛生活服务有限公司（00331）

业绩表现：2022年上半财年收入同比增长6.3%至33.5亿港元，核心利润增长16.5%至2.3亿港元。
毛利率与费用控制：核心毛利率提升0.7个百分点至14.2%，一般及行政开支比率维持在6.4%。
业务增长：
- 物业及设施管理服务增长4.6%至3.4亿港元，受益于新合约和物业销售。
- 综合生活服务增长2.8%至15.5亿港元，因清洁服务和环境解决方案业务增长。
- 机电工程业务增长10.9%至14.1亿港元，受益于多个项目。
派息与财务状况：中期派发每股股息0.21元，派息比率维持在40%；集团持有约2.2亿港元净现金，资产负债状况稳健。
评级与目标价：维持买入评级，目标价为7.21港元，相当于2022财年预测市盈率的9倍。

股票评级与目标价

股票	代码	现价	目标价	评级	20PE	21PE	22PE	20息率	21息率	20-22EPS CAGR	每股净资产	市值（亿港元）
李宁	2331	76.3	110	买入	94.8	46.4	38.3	0.31	0.64	57.4	5.80	1904
安踏	2020	120.3	162	买入	53.7	36.7	28.6	0.66	0.81	37.1	13.95	3252
特步	1368	12.88	16.4	买入	52.6	31.6	25.1	1.18	1.90	44.7	3.82	339
波司登	3998	4.37	6.9	买入	34.1	23.4	17.8	2.06	2.52	38.2	1.46	472
中洲国际	2313	127.4	200	买入	32.1	31.5	23.2	1.65	1.53	17.7	24.49	1915
天虹纺织	2678	9.77	11.06	买入	5.2	4.1	4.1	6.80	0.00	12.5	1.54	89
海昌海洋公园	2255	3.11	3.3	买入	不适用	不适用	74.1	0.00	0.00	不适用	1.18	124
H&H国际控股	1112	12.04	27.6	买入	5.8	5.0	4.3	8.52	9.97	16.7	11.53	78
蒙牛乳业	2319	50.8	60.5	买入	48.4	32.3	25.9	0.62	0.92	36.6	10.56	2006
现代牧业	1117	1.45	2.42	买入	10.4	7.3	5.7	0.00	0.00	35.4	1.61	103
中国飞鹤	6186	9.28	24.64	买入	9.9	9.9	8.0	1.63	4.27	11.8	2.36	828
康师傅	322	16.74	14.06	持有	20.5	20.5	17.9	5.02	5.08	6.9	4.50	942
统一	220	8.22	9.42	持有	18.6	18.1	16.8	5.39	5.53	5.1	3.82	355
旺旺	151	8.26	6.3	买入	24.4	20.8	19.7	0.35	0.41	11.4	1.29	994
日清食品	1475	5.87	6.4	买入	20.9	19.7	18.3	2.39	2.56	6.7	3.63	63
达利食品	3799	4.13	4.74	买入	12.7	12.2	11.4	3.95	3.95	5.2	1.52	565
黑鸭	1458	5.2	9.76	买入	148.7	17.8	14.4	0.45	3.36	221.5	2.03	124
农夫山泉	6933	49.5	46.17	买入	88.4	72.0	61.5	0.00	0.00	19.9	1.88	2492
奈雪的茶	2150	6.21	16.2	买入	10.4	7.3	5.7	0.00	0.00	不适用	2.68	107
华润啤酒	291	63.7	86.26	买入	84.0	36.9	37.9	0.48	1.08	48.8	9.29	2067
青岛啤酒	168	78.25	91.3	买入	41.2	32.4	27.4	1.12	1.42	22.6	19.54	513
华宝国际	336	4.42	8.25	买入	10.5	10.0	9.2	4.48	4.75	6.7	5.16	137
颐海国际	1579	32.8	56.35	买入	31.3	28.7	22.9	0.90	0.98	16.9	3.90	343
恒安国际	1044	41.45	44.76	持有	9.2	11.4	11.4	6.03	6.03	不适用	19.67	493
敏华控股	1999	9.65	17	买入	22.4	19.3	16.6	1.97	2.69	16.1	2.84	381
维达国际	3331	22.4	25.35	买入	14.1	16.4	15.9	2.10	2.23	不适用	10.21	269
海底捞	6862	18.06	33	买入	258.1	50.0	22.1	0.11	0.65	241.6	2.32	1004
海伦司	9869	19.3	24.5	买入	236.5	127.3	30.7	0.00	0.00	177.7	2.30	245
万洲国际	288	5.49	6.72	买入	6.9	6.9	6.1	0.00	0.00	6.1	4.37	809
中集安瑞科	3899	9.4	13.75	买入	27.8	18.7	15.2	3.60	2.11	35.2	4.30	190
中国联塑	2128	12.16	18.74	买入	10.4	9.5	6.3	3.26	3.64	28.6	5.20	377
中国能源建设	3996	1.29	1.73	买入	6.9	6.1	5.5	1.81	1.81	11.8	2.80	538
信义玻璃	868	21.8	42.6	买入	7.2	7.2	6.6	3.62	6.93	44.5	7.75	884
华润水泥	1313	6.77	9.44	买入	5.3	5.7	5.5	9.16	8.42	不适用	7.36	473
海螺水泥	914	42	40.4	买入	5.4	5.3	5.3	5.86	5.94	0.7	29.5	2226
天瑞水泥	1252	6.29	6.84	买入	7.8	6.8	6.6	0.00	0.00	不适用	5.55	18
玖龙纸业	2689	7.75	11.3	买入	7.5	5.8	4.9	4.81	6.32	23.2	12.29	364
理安造纸	2314	5.1	7.09	买入	6.3	5.7	5.3	5.88	6.67	9.4	7.07	222
天工国际	826	3.6	5.6	买入	14.7	11.9	10.0	1.94	2.92	21.5	2.33	101
TCL电子	1070	3.68	6.5	买入	8.2	13.6	7.7	6.52	3.26	3.3	6.99	91
力劲科技	558	13.44	26.88	买入	7.6	46.3	24.4	0.00	0.45	不适用	2.44	185
创维集团	751	4.37	7.12	买入	7.6	7.8	6.5	0.00	3.74	8.8	6.88	117
保利协鑫能源	3800	2.9	4	买入	不适用	9.9	7.8	0.00	0.00	不适用	1.21	786
京东方精电	710	9.38	15	买入	104.2	22.3	13.8	0.53	1.39	174.9	3.76	69