20230311-东吴期货-钢材周报_需求延续回升_钢价震荡偏强运行_19页_778kb

钢价走势分析总结

核心内容概述

2023年3月11日发布的报告指出，当前钢材市场呈现需求延续回升、供应增速放缓的态势，钢价整体震荡偏强运行。主要观点认为，若终端需求能够维持现有水平，螺纹钢和热卷价格仍有上涨空间。同时，库存持续去化，市场去库节奏与2018、2019年相似，进一步支撑价格上涨预期。

主要观点

1. 供应增长放缓

   • 钢材供应整体延续回升，但增速明显放缓。
   • 五大钢材周度增量仅为4.9万吨，螺纹钢产量环比增加8.82万吨，热卷产量环比减少6.39万吨。
   • 247家钢厂日均生铁产量环比增加2.11万吨，达到236.47万吨，但恢复速度放缓。
   • 高炉产能利用率环比上升0.89%，至88.03%，但同比仍保持增长趋势。

2. 需求明显回升

   • 螺纹钢周度表需达356.85万吨，环比增加47.46万吨，高于2022年同期，接近2018年水平。
   • 热卷周度表需为317.6万吨，环比减少3.69万吨，但高于2022年同期，处于今年高位。
   • 需求回升推动库存大幅减少，螺纹钢总库存环比下降53万吨至1185.88万吨，热卷总库存环比下降15.64万吨至357.96万吨。

3. 库存去化节奏良好

   • 螺纹钢库存去化节奏与2018、2019年相似，表明市场供需关系逐步改善。
   • 热卷连续四周去库，库存水平持续下降，显示市场对热卷的需求也在增强。

4. 操作建议

   • 当前钢价震荡偏强，操作上建议逢低做多。

关键信息总结

供应端

• 螺纹钢产量：本周环比增加8.82万吨，前两周分别为12.86和18.86万吨，增速放缓。
• 热卷产量：本周环比减少6.39万吨，至301.96万吨。
• 高炉产能利用率：247家钢厂高炉产能利用率88.03%，环比上升0.89%，同比上升8.26%。
• 电弧炉产能利用率：87家独立电弧炉钢厂产能利用率63.35%，环比上升5.41%，但同比仍下降3.72%，产能利用率提升空间有限。

需求端

• 螺纹钢表需：本周达356.85万吨，环比增加47.46万吨，显著高于2022年，接近2018年水平。
• 热卷表需：本周为317.6万吨，环比减少3.69万吨，但同比增加11.44万吨，处于今年高位。

库存情况

• 螺纹钢库存：总库存1185.88万吨，环比减少53万吨，去库节奏良好。
• 热卷库存：总库存357.96万吨，环比减少15.64万吨，连续四周去库。

风险提示

• 终端需求释放慢：若终端需求不及预期，可能对钢价形成下行压力。

数据图表说明

1. 现货价格与基差

   • 螺纹钢和热卷现货价格呈现震荡上行趋势。
   • 基差变化反映市场对现货价格的预期，螺纹钢基差有所扩大，热卷基差则略有波动。

2. 现货利润

   • 螺纹钢和热卷现货利润数据显示市场盈利能力有所改善，但需关注成本端变化。

3. 产量与产能利用率

   • 螺纹钢产量与产能利用率数据表明，长流程产能利用率略有上升，但短流程产能利用率持续提升，显示市场结构变化。
   • 热卷产能利用率有所下降，但产量仍在回升，显示供应端调整。

4. 需求与库存数据

   • 螺纹钢和热卷表观消费和库存数据表明，市场供需关系改善，库存去化加速。

结论

当前钢材市场呈现供需双改善态势，需求回升明显，库存持续去化，钢价震荡偏强运行。若终端需求能够维持当前水平，钢价仍有上涨空间。操作上建议投资者关注低点布局，同时警惕终端需求释放不及预期的风险。