20251226-国金期货-电解铜期货日报_沪铜价格大幅上涨逼近10万_4页_814kb

电解铜期货日报总结

核心内容

2025年12月26日（周五），电解铜期货市场表现强劲，沪铜价格大幅上涨，主力2602合约盘中最高触及99730元/吨，终盘收于98720元/吨，较上一交易日上涨2510元/吨，涨幅为2.61%。在海外铜期货市场休市的背景下，国内铜价持续上行，逼近10万元/吨。

主要观点

1. 期货市场走势

• 沪铜2602合约价格大幅上涨，显示市场对铜价的乐观预期。
• 主力合约价格持续走高，反映出国内铜市场在缺乏海外消息面指引的情况下，仍具备较强的支撑。
• 期货市场成交活跃，持仓量有所增加，表明市场参与者对铜价上涨趋势的认同。

2. 现货市场表现

• 国内现货铜对2601月期货合约报贴水420-280元/吨，贴水扩大，显示现货市场供应紧张。
• 现货市场交投清淡，铜价屡创新高后，下游消费表现疲软，抑制了市场活跃度。
• 主要地区光亮铜精废价差扩大，广东地区报5928元/吨，天津地区报5820元/吨，反映出废铜回收市场的供需变化。

3. 宏观与基本面分析

• 海外铜市场因圣诞节休市，消息面指引有限，但美元指数低位运行为铜价上涨提供了支撑。
• 国家发改委提出多项政策，包括推动铜冶炼企业兼并重组、提升产业竞争力、优化海外矿产资源合作等，明确了国内铜行业未来的发展方向。
• 国内铜矿资源禀赋较低，需依赖大量进口，政策旨在通过提升技术优势和资源获取能力，增强国家铜行业的整体竞争力。

关键信息

• 沪铜价格：主力2602合约上涨2.61%，收于98720元/吨，逼近10万元/吨。
• 现货贴水：对2601合约报贴水420-280元/吨，贴水扩大。
• 光亮铜精废价差：广东地区5928元/吨，天津地区5820元/吨。
• 政策导向：发改委推动铜冶炼企业兼并重组，提升规模化、集团化水平，完善回收利用体系。
• 库存与供需：美国囤货需求持续，亚洲与欧洲铜库存偏低，全球铜供需格局趋紧。
• 市场展望：铜价上涨趋势短期内难以逆转，但需警惕快速上涨可能引发的调整风险。

行情展望

• 基本面支撑：国内铜行业政策支持、海外资源依赖及库存偏低共同支撑铜价上涨。
• 美国影响：美国加征电解铜关税的时间将成为影响铜价走势的关键因素。
• 消费淡季影响：尽管中国处于铜消费淡季，但美国囤货需求对铜价形成较强支撑。
• 市场情绪：金融市场流动性充裕，铜价易涨难跌，但需关注价格波动带来的操作风险。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料及第三方数据，存在信息不完整或不准确的风险。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 期市有风险，入市需谨慎。

数据来源

• 上期所沪铜期货主力合约数据
• 国金期货行情软件
• 国家发改委相关政策文件