20251205-国金期货-电解铜期货日报_摩科瑞宣布从LME运走4万吨电解铜_铜价持续创下历史新高_4页_912kb

电解铜期货市场总结

核心内容概述

近期电解铜价格持续上涨，市场情绪高涨，主要受摩科瑞公司从LME亚洲仓库运出4万吨电解铜的影响，推动铜价再创新高。同时，市场对特朗普可能加征电解铜进口关税的担忧加剧，进一步提升了铜的供需紧张程度，预示铜价在2026年仍有较大上涨空间。

主要观点

1. 期货及现货市场动态

• LME铜价上涨：周四LME铜价再次上涨，受摩科瑞运铜计划影响，铜价持续攀升。
• 沪铜主力合约表现：周五（20251205）沪铜主力2601合约收盘价为92780元/吨，较前一交易日上涨1.98%。
• 现货市场情况：国内现货铜对12月期货合约报升水140-280元/吨，市场采销清淡，仅维持刚需采购，现货货源仍显紧张。

2. 市场基本面分析

• 摩科瑞运铜计划：摩科瑞已注销超过4万吨在韩国和中国台湾的LME仓单，并计划运出4万吨电解铜，反映贸易商对实物铜的需求激增。
• LME亚洲仓库注销仓单：周三LME亚洲仓库注销仓单达50725吨，与摩科瑞运铜计划一致，表明市场对铜的实物需求正在上升。
• 特朗普关税预期：市场普遍担忧特朗普可能对进口电解铜加征关税，导致全球铜供应紧张，铜价可能进一步上涨。

3. 价格展望

• 花旗分析师预测：预计铜价将在2026年初继续攀升，二季度均价有望达到1.3万美元/吨，高于10月份预期的1.2万美元/吨。
• 乐观情景：在乐观情景下，2026年2月铜价可能升至1.5万美元/吨，较当前铜价上涨28.5%。
• 供应短缺预期：摩科瑞的运铜行为可能引发2026年一季度全球铜供应严重短缺，进一步支撑铜价上涨。

关键信息

• 摩科瑞运铜计划：从LME亚洲仓库运出4万吨电解铜，推动铜价上涨。
• 现货升水：国内现货铜对12月期货合约报升水140-280元/吨，显示市场对铜的稀缺性认可。
• LME仓单注销：LME亚洲仓库注销仓单增加，反映贸易商对实物铜的强烈需求。
• 特朗普关税预期：市场担忧特朗普可能加征电解铜进口关税，加剧供应紧张。
• 价格预测：花旗预测2026年二季度铜价可能达到1.3万美元/吨，2月份可能升至1.5万美元/吨。

行情数据（部分）

小计：总成交手数402980，总成交额18452280.15万元，总持仓手数653661，持仓变化+23962手。

风险提示

• 市场风险：铜价持续上涨积累风险，需警惕回调可能性。
• 政策风险：特朗普可能加征电解铜进口关税，对全球铜市场造成冲击。
• 供需失衡：摩科瑞运铜计划及LME仓单注销趋势可能引发2026年一季度全球铜供应短缺。
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。