20250701-华泰期货-纯苯专题_中国纯苯供应格局_12页_1mb

中国纯苯供应格局总结：

• 产能增长概况: 中国纯苯产能自2019年民营炼化一体化政策推开后快速增长。2025年石油苯产能增速达8.1%，加氢苯增速为4.2%，整体苯产能年增长率为7.1%。

• 供应格局特点: 国企主导，占比49%，民营企业如浙石化、恒力、盛虹合计占24%产能。产能集中于华东地区（39%），其次是华南和山东。主要生产商包括中石化（25%市场份额）、中石油（17%）和三大民营集团。

• 生产工艺分析: 石油苯为主，占75%产能。重整法（44%产能）是主要生产路线；甲苯歧化法占比22%，逐年上升；乙烯裂解法占比23%，下降中。工艺分布因企业集团不同而异中石化、中石油等国企占比高，民营集团在歧化法占比提升。

• 区域分布: 华东是国内纯苯生产、贸易和纸货交易核心，江苏港口库存波动大，影响基差。加氢苯产能主要在华北和山东，民营产能占比超80%。

• 未来展望: 2025年纯苯产能投放压力大，三季度裕龙石化等新增产能将贡献增长。环保政策限制加氢苯产量，导致增速放缓。

• 其他因素: 纸货交易活跃于华东，基差波动明显；加氢苯供应相对稳定，集中度较低。整体供应格局受国企、民营和区域因素驱动。