东吴证券：眼科产业链为黄金赛道，市场空间广阔_95页_2mb

眼科产业链为黄金赛道，市场空间广阔

核心内容

眼科行业作为医疗健康领域的重要组成部分，正面临前所未有的发展机遇。随着国家对青少年近视防控的重视和相关政策的出台，眼科服务、器械、药品市场均呈现快速增长态势。其中，角膜塑形镜（OK镜）作为近视防控的主要产品之一，市场渗透率低但增长潜力巨大。同时，干眼症等眼科疾病治疗药物市场也具有广阔的前景。

主要观点

1. 近视防控上升为国家战略

   • 近视防控已纳入国家政策，成为重要的社会议题。
   • 2021年教育部等15个单位发布《儿童青少年近视防控光明行动工作方案(2021-2025年)》，2022年国家卫健委发布《“十四五”全国眼健康规划（2021-2025年）》，推动近视防控和矫治水平提升。

2. OK镜市场潜力巨大

   • 我国OK镜渗透率低，仅为1.26%，远低于中国香港、中国台湾和美国等地区。
   • 预计到2030年，OK镜渗透率有望提升至10.66%，市场规模将达140.26亿元。
   • OK镜具有延缓近视发展、改善裸眼视力等优势，是当前近视防控的主流产品之一。

3. 眼科医疗服务市场持续增长

   • 消费眼科服务（如屈光矫正、视光服务）增速远高于基础眼科服务，预计2024年整体眼科医疗服务市场规模将达2231亿元，2020-2024年CAGR为11.05%。
   • 民营眼科医院数量增长快，增速远超公立医院，预计未来将继续保持增长。

4. 近视防控对减少眼部疾病风险至关重要

   • 近视度数越高，患近视性黄斑病变、青光眼、视网膜脱离等疾病的风险越高。
   • 控制近视可显著降低这些疾病的发生率，尤其是青少年近视防控。

5. 低浓度阿托品成为近视防控新选择

   • 阿托品作为唯一获批的近视防控药物，具有延缓近视进展的效果。
   • 兴齐眼药是国内唯一上市的低浓度阿托品滴眼液，预计市场增长迅速。

6. 干眼症市场潜力巨大

   • 干眼症在我国发病率高，治疗需求旺盛。
   • 环孢素滴眼液作为抗炎治疗的代表，具有良好的治疗效果，市场空间广阔。

关键信息

• 青少年近视率高：2020年我国儿童青少年近视率高达52.7%，预计2025年将突破6.1亿人。
• OK镜渗透率提升：2020年OK镜渗透率仅1.26%，预计2030年将达10.66%。
• 消费眼科增长快：2015-2019年消费眼科市场规模CAGR为20.8%，高于基础眼科的11.8%。
• 医学视光市场：2019年市场规模约228.1亿元，预计2025年达500.3亿元。
• 干眼症治疗药物：环孢素滴眼液市场预计2025年达103亿元，复合增长率39.6%。
• 低浓度阿托品：预计2025-2030年复合增长率达61.7%，是近视防控的重要手段。

标的推荐

眼科医疗服务公司

• 爱尔眼科：国内眼科龙头，收入和利润稳健增长，消费眼科业务占比持续提升，推荐重点关注。
• 朝聚眼科、何氏眼科、普瑞眼科、华夏眼科：建议关注。

OK镜器械公司

• 欧普康视：国内OK镜市场主要企业之一，市场份额稳定，培训体系完善。
• 爱博医疗：OK镜产品增速快，2021年收入同比增长159.55%。
• 昊海生科：在OK镜市场具备一定竞争力。

近视防控药品公司

• 兴齐眼药：国内首个上市的低浓度阿托品滴眼液，研发进展领先。
• 低浓度阿托品：0.01%浓度的阿托品是近视防控的一线治疗方案。

风险提示

• 疫情反复：可能影响销售预期。
• 竞争加剧：行业竞争格局可能恶化。
• 政策变化：可能对市场发展产生影响。

市场增长动力

1. 国家政策推动：近视防控政策推动市场扩容，尤其是青少年近视防控。
2. 消费升级：居民消费能力提升，推动高端眼科服务和产品需求。
3. 技术进步：OK镜和低浓度阿托品等技术进步带来更有效的近视防控手段。
4. 市场教育：企业积极推广近视防控知识，提升患者认知。
5. 医疗资源不足：眼科医生和医院数量不足，推动市场扩张。

总结

眼科产业链作为医疗行业的黄金赛道，具备广阔的发展前景。随着国家对近视防控的重视，OK镜、低浓度阿托品等产品及服务市场将迎来快速增长。消费眼科服务的高增长和民营医院的快速发展，将进一步推动行业扩张。同时，干眼症等其他眼科疾病治疗市场也具有巨大潜力，为相关企业带来新的增长机会。