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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概览

本报告为川财证券研究所发布的行业晨报，内容涵盖宏观经济、能源、策略、海外、科技、川渝地区等多个领域，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观经济

• 外汇储备：截至2022年1月末，我国外汇储备规模为32216亿美元，较2021年末下降285亿美元，降幅为0.88%。
• 专家分析：外汇储备回落主要由估值因素导致，但我国经济基本面良好，为外汇储备稳定提供支撑。
• 政策支持：货币政策与财政政策将共同发力，推动宏观经济稳定发展。

2. 能源行业

• 钢铁工业政策：工信部等三部门联合发布《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》，目标到2025年关键工序数控化率80%左右，生产设备数字化率55%，打造30家以上智能工厂。
• 碳达峰目标：80%以上钢铁产能将完成超低排放改造，确保2030年前实现碳达峰。
• 相关标的：华菱钢铁、抚顺特钢、金洲管道、新兴铸管、首钢股份。

3. 策略建议

• A股开门红：春节期间，A股市场迎来“开门红”，上证指数上涨超2%，北向资金净流入超50亿元。
• 稳增长基调：全年“稳增长”仍是主基调，建议从“业绩改善”角度进行配置。
• 关注行业：年报预喜率较高的有色行业、电子行业，以及存在改善预期的电力产业链、基建等方向。

4. 海外市场

• 美国非农数据：1月新增非农就业人数为46.7万人，远超预期15万人，显示美国就业市场持续复苏。
• 美联储加息压力：非农数据强化了市场对3月加息的预期，高成长、高估值板块承压。
• 股市表现：标普500指数下跌0.37%，纳斯达克综合指数下跌0.58%，科技板块集体走低。

5. 川渝地区经济

• 消费市场恢复：2022年春节期间，四川消费市场稳步恢复，重点零售和餐饮企业销售额同比增长7.3%，较2019年同期增长15.8%。
• 行业建议：关注川渝地区白酒、调味品、乳制品等企业，相关标的：五粮液、泸州老窖、千禾味业、涪陵榨菜。

6. 电力与能源政策

• 电力市场建设：国家发改委推动全国统一电力市场体系，火电、储能、抽蓄等具备灵活调节能力的板块或优先受益。
• 新能源汽车：2021年国内新能源汽车市场渗透率已达19.1%，预计2022年国内新能源乘用车销量有望突破500万台。
• 全球电力需求：2021年全球电力需求同比增长6%，为2010年以来最大增幅；预计2022年增长3%，2023年和2024年分别为2.6%和2%。

三、市场动态

• A股板块表现：
  • 建筑装饰板块涨幅5.99%，石油石化板块涨幅4.55%，建筑材料板块涨幅4.12%。
  • 计算机、传媒、社会服务板块跌幅分别为-0.6%、-0.57%、-0.38%。
• 个股表现：建科院、设研院、中国中冶、中海油服、中油工程、淮油股份、金洲管道、新兴铸管、首钢股份等个股表现突出。

四、风险提示

• 宏观经济不达预期
• 政策执行不达预期
• 下游需求持续低迷对行业的影响

五、相关报告与资料来源

• 相关报告：
  • 【川财研究】晨报（20211220）
  • 【川财研究】晨报（20211217）
  • 【川财研究】晨报 (20211216)
  • 【川财研究】晨报（20211215）
• 资料来源：Wind，川财证券研究所

六、分析师与机构信息

• 分析师：陈雳
• 联系人：崔裕
• 联系方式：chenli@cczq.com，cuiyu@cczq.com
• 机构地址：
  • 北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层，100005
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000
  • 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041

七、投资评级说明

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为分类标准。
• 行业投资评级：以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
• 评级标准：
  • 买入评级：30%以上为买入
  • 增持评级：15%-30%
  • 中性评级：-15%-15%
  • 减持评级：-15%以下

八、免责声明

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