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报告摘要

早间评论总结（2022年2月8日）

核心内容概览

本报告分析了2022年2月8日的金融市场动态，涵盖宏观经济、股指、商品期货等多个板块，包括螺纹钢、热卷、铁矿石、PTA、短纤、乙二醇、PVC、天然橡胶、PP&LL、铜、铝、锌、铅、豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米等。报告对各品种的供需、库存、价格走势及投资策略进行了详细点评，同时强调了市场风险与投资建议。

主要观点与关键信息

宏观经济

资金面：央行开展200亿元逆回购操作，当日净回笼1300亿元，资金面偏宽。
市场利率：银存间质押式回购1天期品种报2.1080%，7天期报2.0898%，均出现明显下跌。
PMI数据：1月财新服务业PMI为51.4，环比回落1.7个百分点，显示服务业活动小幅扩张但增速放缓。
债市策略：国内货币政策稳健，短期进一步宽松可能性有限，中长期利率或回升，收益率曲线或回归平坦。

股指

走势：沪深三大股指早盘高开，上证指数收涨2.03%，创业板指涨0.31%。
板块表现：稳增长相关板块全面爆发，如水泥、大基建、钢铁、煤炭等；新能源汽车指数冲高回落。
基金发行：春节后基金发行市场活跃，但首日募集量平淡，市场仍处于观望状态。
策略：建议关注IH合约企稳回场机会。

螺纹、热卷

价格走势：螺纹钢、热卷期货延续强势。
基本面：冬奥限产措施影响供应预期，但库存低于往年，需求端“稳增长”政策预期强化。
策略：建议关注回调买入机会。

铁矿石

价格走势：铁矿石期货高位震荡。
供需分析：供应保持常规水平，港口库存处于历史高位，中期“碳中和”政策抑制需求。
策略：建议关注中线做空机会。

焦煤焦炭

价格走势：焦煤上涨1.31%，焦炭下跌3.55%。
基本面：供应端受降雪天气和打击非法采矿影响，产量受限；需求端钢厂复产推动补库。
策略：建议轻仓做多。

原油

价格走势：上海原油涨4.52%，布油和美油小幅下跌。
供需分析：OPEC+继续减产，美国冬季风暴影响页岩油供应，短期供需紧平衡。
策略：建议观望。

PTA

价格走势：PTA涨5.21%，夜盘微涨。
基本面：成本支撑走强，供应端装置开工率接近85%，但下游需求恢复缓慢。
策略：建议逢高做空。

短纤

价格走势：短纤涨3.46%，夜盘微涨。
基本面：供应端节后逐步回升，但下游纱厂复工缓慢，需求偏弱。
策略：建议保持观望或逢高做空。

乙二醇

价格走势：MEG涨0.62%，夜盘下跌0.48%。
基本面：原料成本支撑走强，供应端小幅回升，需求端聚酯开工率维持80%。
策略：建议逢低做多。

PVC

价格走势：PVC日盘涨超5%，夜盘小幅收涨。
基本面：成本端上涨，但下游需求恢复缓慢，库存压力仍存。
策略：建议逢低做多为主。

天然橡胶

价格走势：天胶、20号胶延续涨势。
基本面：东南亚产区逐步进入停割期，港口库存低位，节后到港情况值得关注。
策略：建议逢低做多为主。

PP&LL

价格走势：聚烯烃盘面涨超5%，夜盘小幅收跌。
基本面：原油支撑较强，但两油高库存或带来负反馈。
策略：建议短期偏多思路对待。

铜

价格走势：电解铜升水/贴水波动。
基本面：铜精矿供应趋松，但废铜进口量季节性下降，电解铜低库存支撑。
策略：建议维持观望。

铝

价格走势：电解铝报价贴水至升水。
基本面：氧化铝产量收紧，电解铝社会库存阶段性累库。
策略：建议酌情逢低买入。

锌

价格走势：0#锌报价升水/贴水波动。
基本面：精炼锌产量小幅回升，库存阶段性累库。
策略：建议维持观望。

铅

价格走势：电解铅报价平水。
基本面：铅精矿供应偏紧，下游蓄企复工延迟，库存压力较大。
策略：建议逢高沽空。

豆粕

价格走势：现货价格涨300元/吨。
基本面：美豆产量预期下调，国内压榨量回落，下游亏损扩大。
策略：建议暂时观望，激进者轻仓短空。

油脂

价格走势：豆油、棕榈油、菜油价格均上涨。
基本面：国内库存变化不大，美豆油小幅下跌，马棕库存预期增加。
策略：建议暂时观望，激进者轻仓短空。

棉花&棉纱

价格走势：国内棉花期货大幅补涨。
基本面：USDA下调全球产量和库存，国内低库存支撑中长期价格。
策略：建议多单离场观望。

白糖

价格走势：外盘原糖小幅下跌，国内期货增仓下跌。
基本面：印度产量超预期，泰国产量增加，国内成本上升。
策略：建议分批逐渐做多。

苹果

价格走势：期货大幅上涨约4%。
基本面：库存去库率较高，中远期价格支撑较强。
策略：建议观望。

生猪

价格走势：现货价格小幅下跌，期货上涨2.58%。
基本面：消费进入淡季，饲料成本支撑有限。
策略：建议等待反弹后的沽空机会。

鸡蛋

价格走势：期货震荡上涨，尾盘收涨1.07%。
基本面：供应新增有限，蛋鸡存栏水平低，饲料成本支撑。
策略：建议区间震荡，高抛低吸为主。

玉米

价格走势：期货高位震荡，现货价格微涨。
基本面：基层售粮积极性一般，下游采购需求有限。
策略：建议高位震荡，区间操作为主。

投资策略汇总

品种	投资策略
螺纹钢	关注回调买入机会
热卷	走势与螺纹钢一致，关注回调买入机会
铁矿石	建议关注中线做空机会
焦煤焦炭	建议轻仓做多
原油	建议观望
PTA	建议逢高做空
短纤	建议保持观望或逢高做空
乙二醇	建议逢低做多
PVC	建议逢低做多为主
天然橡胶	建议逢低做多为主
PP&LL	建议短期偏多思路
铜	建议维持观望
铝	建议酌情逢低买入
锌	建议维持观望
铅	建议逢高沽空
豆粕	建议暂时观望，激进者轻仓短空
油脂	建议暂时观望，激进者轻仓短空
棉花&棉纱	建议多单离场观望
白糖	建议分批逐渐做多
苹果	建议观望
生猪	建议等待反弹后的沽空机会
鸡蛋	建议区间震荡，高抛低吸为主
玉米	建议高位震荡，区间操作为主