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中炬高新无偿受让少数股权增厚利润事件点评

核心内容

中炬高新（600872）于2024年12月6日无偿受让全资孙公司阳西美味鲜持有的广东厨邦食品有限公司20%的股权。交易完成后，厨邦公司将成为公司旗下全资孙公司，有利于提升管理效率和资源整合。

投资要点

• 股权收益：厨邦公司过去三年平均净利润为191亿元，中炬高新通过此次股权收购，将获得厨邦公司全部净利润，有效提升每股收益和净资产收益率。
• 管理优化：厨邦公司成为公司全资孙公司后，有助于优化管理决策流程，提高资源整合效率。
• 渠道改革：公司延续渠道改革措施，通过核心产品提价保障渠道利润，加强对头部经销商支持，并提升营销执行效率。
• 并购进展：公司计划加速并购，设定2025年营收目标和盈利指标，加快内生增长及外延扩张。
• 长期预测：预测公司2024-2026年EPS分别为0.94元、1.12元、1.30元，对应PE分别为25、21、18倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：宏观经济下行、行业竞争加剧、原材料价格上涨、改革进度不达预期等风险因素需关注。

战略展望

控股股东将增持厨邦少数股权，推动进一步资源整合，强化渠道管理和品牌战略，以实现长期增长目标。