20220316-大越期货-玉米期货早报_24页_1mb

报告摘要

玉米期货早报总结（2022-03-16）

核心内容概述

本报告分析了2022年3月16日玉米期货市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期。整体来看，玉米市场在多重因素影响下呈现出复杂态势，既有支撑因素，也有压制因素。

主要观点

1. 基本面分析

生产端：东北地区基层潮粮上量受吉林疫情影响，整体售粮进度慢于去年同期，表明市场供应相对宽松。
贸易端：东北贸易商出货锁定利润，华北贸易商积极存粮，西南地区报价偏高但走货量一般，华南地区购销清淡。港口收购价有所波动，东北港口略有提升，华南港口大幅上涨，海运费上涨支撑价格。
加工端：东北深加工企业开工率受疫情影响降低，华北企业到货平稳，西南企业按需采购，华中企业以消化库存为主，华南企业库存成本偏高，按需补库。

2. 基差与期货走势

基差：3月15日，05合约基差为-93元/吨，现货贴水期货，整体偏空。
盘面：MA20向上，05合约期货价收于MA20上方，显示偏多趋势。

3. 库存情况

加工企业库存：截止3月9日，全国加工企业玉米库存总量为554.7万吨，较上周增加10.54%。
港口库存：北方港口库存343万吨，周环比增加20.35%；广东港口库存145.4万吨，周环比减少6.62%。

4. 市场预期

现货市场供需较平衡，贸易端和深加工企业建库需求高，政策预期支撑现价。
价位遇高点后有回调预期，建议在2800-2950区间操作。

关键信息汇总

1. 利多因素

农户挺价，支撑现货价格。
贸易商建库意愿强，深加工企业库存低。
国储一次性储备粮投放，缓解市场担忧。
俄乌冲突影响全球农产品供给，提升价格预期。

2. 利空因素

生猪供给过量，抑制饲料需求。
高价促使贸易商积极出货。
政策性粮源投放，可能压制价格。
潮粮成本下降，限制干粮价格上涨空间。

3. 主要逻辑

生产端惜售，贸易和加工端库存偏低，叠加俄乌冲突带来的不确定性，共同推动玉米价格上行。

4. 主要风险点

俄乌冲突持续影响全球粮食供应。
贸易商出货节奏变化。
加工企业补库情况。

行情数据概览

类别	指标	现值	前值	涨跌	涨跌幅
期货收盘价	01合约	2843	2853	-10	0.00%
期货收盘价	03合约	2852	2790	+62	0.02%
期货收盘价	05合约	2843	2855	-12	0.00%
期货收盘价	07合约	2883	2894	-11	0.00%
期货收盘价	09合约	2910	2918	-8	0.00%
期货收盘价	11合约	2878	2884	-6	0.00%
现货价	大连	2790	2790	0	0.000%
现货价	锦州	2800	2790	+10	0.004%
现货价	蛇口	2890	2880	+10	0.003%
现货价	全国平均	2817.45	2811.37	+6.08	0.002%

基差走势

基差较上个交易日微弱震荡，整体呈贴水状态，显示期货市场相对强势。

月间价差

1/3合约价差-9，3/5合约价差+9，3/7合约价差-31，3/9合约价差-58，5/7合约价差-40，5/9合约价差-67，5/11合约价差-35，7/9合约价差-27，7/11合约价差+5，9/11合约价差+32。

供需分析

1. 主产区收购进度

黑龙江：本期81%，去年同期88%。
吉林：本期64%，去年同期74%。
辽宁：本期80%，去年同期87%。
内蒙古：本期76%，去年同期87%。
河北：本期62%，去年同期77%。
山东：本期70%，去年同期80%。
河南：本期72%，去年同期82%。
全国：本期73%，去年同期83%。

2. 进口情况

2022年12月玉米进口量133吨，同比降40.9%，环比涨68.35%。

3. 国内供需走势

播产走势：2010-2020年国内玉米播产呈上升趋势。
供消走势：2010-2022年国内玉米供需基本平衡，略有盈余。

4. 美国供需走势

播产走势：2010-2021年美国玉米播产稳定增长。
供消走势：2018-2022年美国玉米供需呈现小幅盈余。

5. 玉米深加工

周度消耗量：截止3月9日，国内深加工企业玉米周总消耗量115.3万吨，周环比减少1.45%，年同比增加14.93%。
淀粉库存：105.1万吨，较上周下降0.66%。
开机率：64.35%，较上周上调2.15%。
淀粉产量：32.88万吨，较上周增加1.10万吨。

6. 酒糟蛋白

生产总量：13.34万吨，开机率66.54%，较上期下降7.39%。
利润走势：受原料价格上涨影响，利润缩水。

7. 饲料需求

生猪存栏：截止12月31日，生猪存栏量44922万头，季度环比增加2.65%，年同比增加10.5%。
能繁母猪存栏：截止1月31日，能繁母猪存栏量4290万头，月环比减少0.9%，年同比减少3.7%。
生猪利润：仍处低位，抑制玉米消费。

8. 玉米小麦价差

受俄乌冲突影响，小麦播种及运输受限，价差扩大。
当价差在正负100以内时，猪企更倾向使用小麦作为饲料原料。

9. 全球供需预测

USDA预估2022年全球玉米年度供应盈余10.84百万吨，较前期下降0.15%。

总结

玉米期货市场在2022年3月16日表现出一定的波动性。生产端因疫情和天气影响，售粮进度缓慢，贸易商和深加工企业库存偏低，政策性粮源投放和俄乌冲突预期共同支撑价格。然而，生猪供给过量、高价格促使贸易商出货、潮粮成本下降等因素压制了价格的进一步上涨。市场对中长期价格看涨，但短期回调预期明显。建议投资者在2800-2950区间操作，关注政策变化、贸易出货及加工补库情况。

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