20220323-大越期货-玉米期货早报_24页_1mb

玉米期货早报总结

核心内容概述

2022年3月23日的玉米期货早报提供了当前玉米市场的多维度分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、市场预期、利多利空因素、供需关系、替代品价格走势及全球供需预测等内容。整体来看，市场呈现出一定的供需平衡，但存在价格回调预期。

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主要观点

基本面分析

• 生产端：东北基层潮粮上量受吉林疫情影响受阻，全国主产区售粮进度仍慢于去年同期，表明市场供应相对宽松。
• 贸易端：东北贸易商积极出货锁定利润，华北贸易商积极存粮，西南地区报价偏高但走货量一般，华南购销清淡，观望情绪浓厚。
• 加工端：东北深加工企业开工率因疫情降低，提价收粮；华北深加工企业到货尚可；西南、华中、华南地区饲料企业维持安全库存，按需补库。

基差与库存

• 基差：3月22日，现货报价为2750元/吨，05合约基差为-146元/吨，现货贴水期货，整体偏空。
• 库存：截至3月16日，加工企业玉米库存总量为566.4万吨，较上周增加2.11%；北方港口库存为409万吨，周环比增加19.24%；广东港口库存为147万吨，周环比增加1.10%。

盘面与持仓

• 盘面：05合约期货价收于MA20上方，偏多。
• 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。

市场预期

• 现货市场供需较平衡，贸易端、深加工企业建库需求高。
• 政策性粮源投放可能对市场情绪有所支撑。
• 价位遇高点后有回调预期，建议在2880-2920区间操作。

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关键信息

利多因素

• 农户挺价行为。
• 贸易商建库意愿强，深加工企业库存低。
• 国储一次性储备粮投放。
• 俄罗斯宣布中止化肥出口，长期支撑农产品价格上涨预期。

利空因素

• 生猪供给过量，饲料销量看空。
• 下游饲料企业倾向于低价粮或替代粮。
• 政策性粮源投放可能抑制价格上涨。
• 潮粮成本下降，压缩干粮价格上涨空间。

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主要逻辑

• 生产端：旧作潮粮惜售，导致市场供应紧张。
• 贸易端：贸易商积极建库，支撑价格。
• 加工端：深加工企业库存低，需求支撑价格。
• 整体供需：市场供需基本平衡，但存在价格回调预期。

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风险点

• 贸易出货与加工补库情况可能影响市场供需平衡。
• 生猪存栏与利润变化对玉米消费产生影响。
• 全球供需预测及替代品价格走势可能对玉米价格产生影响。

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需求端分析

玉米淀粉需求

• 截至3月16日，全国玉米淀粉企业库存总量为111.7万吨，较上周增加6.28%。
• 周度玉米淀粉产量为33.61万吨，较上周增加0.73万吨。
• 开机率为65.78%，较上周上调1.43%。
• 淀粉加工利润已转正，企业生产积极性提升。
• 玉米淀粉出口量大幅下降，降幅达76.37%。

酒糟蛋白需求

• 截至3月16日，全国DDGS生产总量为10.89万吨，较上期减少1.12万吨。
• 吉林地区部分酒精企业临时停车，导致DDGS产量下降。
• 行业整体开工率下滑，利润走势受区域影响。

饲料需求

• 生猪存栏量季度环比增加2.65%，年同比增加10.5%，但能繁母猪存栏量月环比减少0.9%，年同比减少3.7%。
• 生猪养殖利润仍处低位，抑制玉米消费。

替代品价格走势

• 玉米与小麦价差扩大，受俄乌冲突影响。
• 当价差在正负100元以内时，猪企更倾向于使用小麦作为饲料原料。

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全球供需预测

• 美国玉米播产及供消走势显示，全球玉米市场存在一定的供需变化。
• 中国2月玉米进口量为193.05万吨，环比减少29.91%，同比增加9.39%。

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交易所仓单与市场参与度

• 交易所仓单为76463，与前一交易日持平。
• 近期期货市场参与度增幅较大，市场活跃度提升。

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总结

当前玉米市场在生产端和贸易端存在一定的支撑，但加工端库存低、需求有限，导致价格波动较大。政策性粮源投放可能对市场情绪有所影响，但市场整体呈现回调预期。投资者建议关注2880-2920区间操作，同时需警惕贸易出货和加工补库情况对供需平衡的影响。