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20240322 铝早报总结

品种观点

1. 全球宏观

   • 美联储降息预期修正致美指飙升，铝价高位回落，但整体重心延续向上。
   • 国内经济数据支撑经济复苏与需求增量。
   • 现货成交偏淡，上行支撑力减弱；库存中等，月差持平，现货贴水反映现实偏弱。

2. 产业动态

   • 云南电解铝复产52万吨，不及初始预期。
   • 流动性方面：日央行加息但限制印钞，境外流动性风险存隐忧，对铝价影响有限。

3. 价格区间

   • 内盘: 19200-19800
   • 外盘(伦铝): 2158-2300

操作建议

• 策略: 净敞口多单为主，短线逢高分批止盈。
• 区间参考:
  • 沪铝主力：19100-19380
  • 外盘：2280-2320

关键因素

利多因素

1. 上半年一二季度传统小旺季预期
2. 废铝供应趋紧，支撑原料端

利空因素

1. 现货

   • 3月21日A00现货升贴水降至-60元/吨
   • 各区域价差分化显著

2. 库存

   • 社会库：895万吨，较上周增3万吨
   • LME库存：56405吨，较上周降2275吨

风险提示

1. 国内需求恢复不及预期

> 说明: 主要整合了品种观点、操作区间、核心利多利空因素、关键数据及面临的主要风险点，轻量化保留了报告中的关键要素与逻辑关系。