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市场僵持 合金观望为主

——国信期货铁合金周报总结

一、核心内容概述

本报告为国信期货发布的铁合金周报，主要分析了2022年1月3日锰硅与硅铁产业链的行情回顾、市场现状及后市展望。整体市场呈现供需变化不大、价格波动有限、市场观望情绪浓厚的特点。

二、主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 锰硅市场

  • 12月全国综合开工率为59.3%，较11月增长1.7%；产能为1584791吨，产量为804967吨，环比增长0.96%。
  • 12月30日，全国独立硅锰企业开工率为58.47%，环比上周增长1.35%；日均产量25567吨，环比增长227吨。
  • 五大钢种硅锰周需求为133076吨，环比增长1.96%；全国硅锰产量（周供应）为178969吨，环比增长0.9%。
  • 锰硅期货价格上周微跌，现货价格涨跌不一，整体保持平稳。
  • 锰矿港口库存持续下降，矿商利润倒挂，进口亏损。
  • 锰硅生产利润保持低位，南方企业亏损，北方微利，但环比略有回升。

• 硅铁市场

  • 12月31日，全国独立硅铁企业开工率为46.12%，日均产量15239吨，环比下降。
  • 五大钢种硅铁周需求为22995.8吨，环比增长2%；全国硅铁产量（周供应）为10.66万吨。
  • 硅铁期货价格上周冲高回落，现货利润减少，高电费地区无利润，低电费地区仍有利润。
  • 出口数据亮眼：2021年11月含硅量大于55%硅铁出口量为55115.596吨，环比增长90.77%，同比增长253.01%。
  • 1-11月硅铁累计出口量为46.56万吨，同比增长22.64万吨。
  • 含硅量≤55%硅铁出口量环比下降25.13%，同比下降30.87%。

三、产业链价格与利润分析

1. 锰硅产业链

• 基差分析：锰硅基差整体为正，表明现货价格高于期货价格，但区域差异较大。
• 利润分析：锰矿进口亏损，锰硅生产利润低位，南方企业亏损，北方微利。

2. 硅铁产业链

• 利润估算：硅铁现货利润减少，高电费地区无利润，低电费地区仍有利润。
• 产量与需求：硅铁产量略有回落，需求略有回升，出口表现良好。
• 出口数据：2021年11月含硅量大于55%硅铁出口量显著增长，同比和环比均大幅上升。

四、后市展望

• 锰硅

  • 供需变化不大，市场矛盾不突出，整体以观望为主。
  • 锰矿库存持续下降，进口亏损，预计短期内价格走势将保持稳定。

• 硅铁

  • 硅铁市场同样以观望为主，受出口表现和电费成本影响，利润空间有限。
  • 宁夏1月后复产预期较强，可能对产量带来一定支撑。
  • 建议关注出口政策及国内需求变化，短期价格波动有限。

五、总结

2022年初，锰硅与硅铁市场均呈现供需变化不大、价格波动有限的态势，市场参与者以观望为主。锰硅方面，开工率略有回升，但整体仍处于低位，利润空间有限；硅铁方面，产量回落，需求回升，出口表现强劲，但高电费地区利润承压。

• 锰硅：供需趋稳，基差为正，但生产利润低迷，市场情绪偏谨慎。
• 硅铁：出口数据亮眼，但国内利润分化，预计短期内价格走势平稳。

建议投资者密切关注政策变化、电费成本及出口情况，以把握市场机会。

分析师：李文婧
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免责声明：本报告由国信期货撰写编译，仅供参考，不构成投资建议。