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硅铁减产 观望为主

核心内容概述

本报告由国信期货发布，主要分析了2023年3月硅铁和锰硅期货市场走势及产业链相关数据，指出当前硅铁和锰硅市场均面临供需矛盾，但硅铁减产趋势明显，市场情绪以观望为主。

主要观点

1. 行情回顾

• 宏观经济政策：国务院总理李强强调中国经济将加快质量、效率和动力变革，推动更高质量发展。中国人民银行易纲表示将加大对民企支持力度，国家发改委郑栅洁指出中国经济持续回升，增长动力增强。
• 财政数据：2023年一季度地方政府专项债发行进度已超三分之一，显示政府对基建和经济刺激的重视。
• 制造业PMI：3月中国制造业PMI为51.9%，保持扩张态势，但环比下降，反映下游订单不足问题。
• 汽车市场：3月狭义乘用车零售销量同比持平，环比增长14.5%，新能源汽车销量同比增长25.8%，渗透率提升至35.2%。
• 空调市场：4月国内空调总排产同比增长34.3%，出口增长6.8%，显示家电行业复苏迹象。
• 国际油价：OPEC成员国宣布从5月开始减产，总减产幅度超过100万桶/日，可能对全球能源市场产生影响。
• 硅铁和锰硅产量：硅铁产量继续回落，日均产量降至13300吨；锰硅产量维持高位，日均产量为32890吨，供需矛盾突出。

2. 产业链价格变动

• 锰硅价格：各产区现货价格普遍回落，期货价格亦下跌，基差扩大，显示现货价格高于期货，市场预期需求将好转。
• 硅铁价格：现货价格保持稳定，期货价格下跌，基差由负转平，显示市场对硅铁价格的支撑增强。

3. 产业链库存与利润

• 锰矿库存：港口库存数据表明锰矿供应相对充足，但进口量下降，可能影响锰硅原料供应。
• 锰硅利润：利润估算显示当前利润水平较低，市场对需求恢复的期待较高。
• 硅铁利润：硅铁利润同样承压，但因减产趋势明显，利润空间可能逐步收窄。

关键信息

锰硅市场

• 期货走势：锰硅期货价格下行，现货小幅回落，基差扩大至200元/吨以上。
• 产量情况：全国独立硅锰企业日均产量接近历史高位，供需过剩明显。
• 需求情况：钢材产量有所增长，但增幅不及锰硅产量，需求端压力仍存。
• 市场展望：供需过剩背景下，基差偏高，市场期待需求好转，建议暂时观望。

硅铁市场

• 期货走势：硅铁期货价格下行，现货价格保持稳定，基差由负转平。
• 产量情况：全国独立硅铁企业日均产量明显下降，从1.5万吨降至13300吨，减产趋势明显。
• 市场展望：产量减少对价格形成支撑，市场期待需求回暖，短期内价格下行空间有限，建议观望。

后市展望

• 锰硅：供需过剩问题仍存，但基差偏高，等待需求回暖，市场以观望为主。
• 硅铁：减产有效缓解供需矛盾，价格下行空间有限，市场情绪趋于稳定，建议继续观望。

分析师信息

• 分析师：李文婧
• 从业资格号：F3069340
• 投资咨询号：Z0015101
• 联系方式：电话：021-55007766-6607，邮箱：15568@guosen.com.cn

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