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瑞银美国股票策略：第三季度盈利展望

市场概览

信披披露编号：AB
发布日期：2025年10月23日

分析师：

• 伊恩·坦伯里（Sean Simonds）
• 马克西姆·格林科夫（Maxwell Grinacoff，CFA）
• 格里·弗owler（Gerry Fowler）

联系方式：

• 伊恩·坦伯里 (Ian Tambery): sean.simonds@ubs.com， +1-212-713 2851
• 马克西姆·格林科夫 (Maxwell Grinacoff): maxwell.grinacoff@ubs.com， +44-20-7567 4343
• 格里·弗owler (Gerry Fowler): gerry.fowler@ubs.com， +44-20-7567 5490

📈 当前目标
截至2025年第三季度（Q3），分析师预期标普500指数成分股的稀释每股收益（EPS）年增长率达到 10.0%，较此前数字有所提升。[图表支持]

行业分析

技术股（TECH+）

• 整体预测：: 营收同比增长预估为 13.6%，EPS增长 17.7%，高于整体市场增速（6.1%）。
• 六大巨头增长数据：
  • 微软 (MSFT)：11.1%
  • 甲骨文 (META)：10.2%
  • 谷歌 (GOOG)：6.1%
  • 英伟达 (NVDA)：51.9%
  • 苹果 (AAPL)：
    5.1%
  • 亚马逊 (AMZN)：14.2%
    注：数据波动较大，显示个股差异显著。

金融股

• 预测EPS同比上涨 20.9%，表现最强劲，特别是在贷款类金融行业。

其他板块表现：

📊 关键绩效数据（Q3平均预测）

❗ 快速总结：TECH+ 是盈利增长的主要驱动力，尽管面临不同领域的挑战。

⚠️ 风险因素

• 盈利预测下调压力： 盈利预测修正幅度创历史新低，反映市场对经济环境不确定性的担忧。
• 历史趋势对比： 历史上类似时点，第三季度的实际盈利修正往往更加积极，但排除TECH+因素后，S&P 500 EPS增长率预估仅为 3.9%。
• 行业分化： 某些板块如能源和医疗保健面临重大重组。

📅 重要报告日程

• 未来五天市场报告涵盖： 标的公司中占比 27.4% 的总市值，包括英特尔、黑石、宝洁、Visa、微软、Alphabet和Meta等知名公司。
• 历史表现趋势： 过去几个季度，报告季初利润超预期现象发生了约 12%，显示投资者面对季报盈余时需保持警惕。

⚙️ 主要论点与展望

综合过去和未来预期，虽然市场对TECH+股与大金融有积极预期，但需密切关注通胀和国际局势对盈利修正路径的影响。

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