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每日晨报总结（2018年12月10日）

核心内容概述

本报告为2018年12月10日的每日晨报，涵盖多个行业及公司的最新动态、财务表现、市场评级及宏观经济数据。重点分析了陌陌、龙源电力、全球主要指数、主要商品及外汇价格、恒指技术走势，以及医药、互联网等行业的发展趋势。

陌陌（MOMO US）

• 3季度财务表现：

  • 总营收为5.36亿美元，环比/同比增8% / 51%，高于预期1%。
  • 经调整净利润为1.1亿美元，低于市场预期3%，主要因研发费用增加。
  • 直播收入为4亿美元，环比降1%，同比增34%，但人均打赏金额环比下降3个点。
  • 增值业务收入为8400万美元，环比/同比增53% / 221%，受益于付费用户数和金额增长。

• 未来展望：

  • 预计2018年第四季度营收为37亿人民币（约5.29亿美元），环比降1%，同比增37%。
  • 2019年增值业务预计同比增长64%，直播收入增长保守估计为14%。
  • 调低2019/20年收入预期5% / 6%，利润预期6% / 7%，目标价下调至37美元。

龙源电力（916 HK）

• 11月发电量：

  • 总发电量同比减少9.97%，其中风电/火电/其他可再生能源发电量分别下降14.81%、上升13.11%、下降29.23%。
  • 弃风率约3.48%，同比下降3.52个百分点，因风资源较差。

• 未来预测：

  • 预计12月风力发电量将超过预期。
  • 调低2018年风机利用小时数至2148小时，2019年至2230小时。
  • 目标价下调至6.49港元，对应市盈率10.0倍/8.5倍，维持买入评级。

全球主要指数表现

主要商品及外汇价格

医药行业分析

• 带量采购影响：

  • “4+7”试点城市预中标结果公布，降价普遍超预期，最高达95%，12个品种降幅超过40%。
  • 原研药市场占比超80%的四个产品均由国产厂商中标，体现进口替代决心。

• 行业展望：

  • 仿制药利润压缩，药企或转向创新药研发，创新药有望放量弥补损失。
  • CRO/CMO行业受益于全球产能转移和国内创新药发展，维持买入评级。
  • 推荐药明生物（2269HK）。

互联网行业分析

• 行业评级：领先
• 主要动态：
  • 陌陌3季度业绩符合预期，但直播收入受宏观因素影响，增值业务增长显著。
  • 腾讯音乐1-9月营收同比增83.7%，将于12月12日挂牌上市。
  • 好未来推出ToB教育开放平台，京东升级IoT业务，滴滴合并专快车事业群，爱奇艺发布2019战略，菜鸟建设eHub，淘宝与优信合作打造二手车平台。
• 首选买入：爱奇艺（IQ US）

经济数据预告

美国

• 12月11日：生产物价指数（扣除食品及能源后）预期0.1%，上次数据0.5%。
• 12月12日：MBA按揭申请预期未公布，上次数据2%；消费物价指数预期0%，上次数据0.3%。
• 12月13日：进口物价指数预期-0.7%，上次数据0.5%；首次申领失业救济金人数预期未公布，上次数据231千。
• 12月14日：工业生产预期0.3%，上次数据0.1%。

中国

• 12月10日：M2同比预期8%，上次数据8%；新增人民币贷款预期1,200亿，上次数据697亿。
• 12月14日：零售销售额同比预期8.8%，上次数据8.6%；工业生产同比预期5.9%，上次数据5.9%。

分析员披露

• 个股评级：买入、中性、沽出、无评级。
• 行业评级：领先、同步、落后。
• 业务关系：交银国际与多家公司存在投资银行业务关系。
• 利益冲突：分析员可能持有相关证券，或与公司有业务往来。

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