20240603-大越期货-国债期货早报_8页_923kb

国债期货早报总结

基本面：5月官方制造业PMI为49.5%，预期50.1%，前值50.4%，重回收缩区间；非制造业商务活动指数为51.1%，保持扩张，显示经济活动有所减弱，但仍非全面收缩。市场对制造业数据担忧，预期未来政策可能有支撑。

资金面：5月31日央行通过逆回购净投放980亿元，中标利率1.8%，显示流动性偏松，但由于逆回购到期量小，整体流动性充裕，可能支持债券市场多头情绪。

基差与库存：国债期货主力合约TS、TF、T、TL的基差均为现券升水期货，表明期现价差偏多；库存余额中性，TS约13594亿，TF约14935亿，T约23566亿，对市场波动影响有限。

盘面走势：TS、TF、T主力合约在20日线上方运行，且20日线向上，技术上显示支撑强劲，多头偏好明显。

主力持仓：TS主力净多仓且增加，TF和T主力净多但减少，反映出短期投资者在TS上更乐观，策略转向保守，可能受资金流动影响。

预期展望：4月制造业PMI扩张支撑整体经济，一季度GDP增长良好；但社融增量罕见转负，引发对后续政策如降息或财政干预的期望。5月LPR保持不变，房贷利率下限取消后，按揭贷款利率可能下调，或缓解部分经济压力，但市场高位震荡，需警惕政策落地不确定性和外部风险。

总体上，报告显示国债期货市场多头力量占优，支持因素如流动性宽松和期现基差有利，但基本面数据疲软提示潜在下行风险。市场期待政策发力，交易者需关注数据变化和央行政策动向，控制仓位以应对波动。