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国债期货早报总结

基本面

11月份规模以上工业企业利润总额同比增长295%，前11月利润总额同比下降44%，降幅收窄，显示经济生产端复苏强于消费端。

资金面

12月26日，人民银行净投放2870亿元，开展4210亿元7天期逆回购操作，中标利率18%，表明货币宽松预期升温。

基差

• TS主力基差-02063，现券贴水期货，偏空；TF主力基差-01103，贴水期货，偏空；T主力基差-01518，贴水期货，偏空；TL主力基差00296，现券升水期货，中性。整体基差显示偏空或中性。

库存

TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23566亿，库存情况中性。

盘面

TS主力合约报价102925元，增仓；TF主力报价102575元，减仓；T主力报价101368元，增仓，盘面多头有利，价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

主力持仓

TS主力净空头，空头增加；TF主力净多头，多头减少；T主力净多头，多头减少。

预期

近期市场对明年年初政策宽松预期升温，但权益市场见底回暖对期债形成压制，利空因素关注跨年资金面变化；基差分析显示2年、5年、10年国债收益率曲线走势，期限利差关注10Y-2Y等，基差波动较大。

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