20240908-华创证券-能源周报_底部支撑明显_化工需求部分释放_港口煤价上调_27页

华创证券能源周报（20240902-20240908）总结

原油

• 本周油价大幅下跌，主要因市场担忧需求疲软。美国ISM制造业PMI及非农就业数据表现不及预期引发担忧。
• 面对油价下跌，原计划10月退出减产协议的OPEC+突然将自愿减产措施延长至11月底，显示其对支撑油价的决心。
• 地缘冲突是持续推高能源储备需求的主要因素之一，原油价格或将保持强势震荡。

动力煤

• 底部支撑明显，港口动力煤均价环比上涨3.7%至84140元/吨。
• 供应方面，月初复产增加动力煤产量，坑口煤价环比微涨1.4%。
• 消费端，南方持续高温保持电厂高耗煤水平，北方气温下降减少供暖需求。化工企业部分释放需求，但总体仍偏弱。
• 国家保供政策强化了煤企利润稳定性，推荐关注神华、陕西煤业等龙头企业。

双焦

• 焦碳价格维持稳定，市场成交一般。
• 焦煤供给偏紧，主焦煤结构性短缺明显，进口依赖度高。
• 钢铁行业虽有复产，但钢厂利润不佳抑制采购。建议关注焦煤资源优势企业淮北矿业、平煤股份等。

天然气

• 美国天然气价格上涨96%，欧洲价格下跌68%，亚洲JKM价格小幅下跌。
• 布鲁盖尔研究所数据显示，2024Q2欧盟从俄罗斯进口天然气首次超过美国，反映全球能源格局变化。
• 天然气价格分化加剧，国内LNG出厂价环比上涨4.6%。

油气服务

• 政策支持与高油价共振促使油服行业景气回升。
• 全球活跃钻机数呈上升趋势，美国自升式钻井平台日费提升，利用率达历史高点。
• G系列和H系列半潜式平台及钻井船利用率显著提升，建议关注中海油服、海油工程等。

风险提示

• 能源价格波动加大
• 海外地缘冲突加剧
• 下游需求不及预期

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