20240225-华安证券-行业研究_行业周报_万华化学福建工业园停产检修_MDI价格价差双增_33页_2mb

市场表现本周化工板块整体表现强势，涨幅位列申万一级行业第18位，录得5.10%的周涨幅。传媒、计算机、通信等行业领涨，而医药生物、农林牧渔、家用电器等行业表现相对稳健。个股方面，安诺其、泉为科技、同大股份等表现出色，涨幅居前。风险提示相关政策变动、技术扩散、新能源技术突破以及油价大幅波动等因素可能对行业产生影响。

行业观点与投资策略摘自报告的主要观点：

1. 行业转向周期底部：在稳增长政策推动下，行业供需格局有望改善，重点关注涤纶长丝、大炼化、MDI等低估值且业绩企稳的子行业，推荐万华化学、宝丰能源、巨化股份等龙头企业。
2. 拥抱国产新材料：在双碳政策推动下，新材料国产化进程加速，推荐生物基尼龙、POE、光学膜等新兴材料领域的企业，如凯赛生物、卫星化学、东材科技。
3. 合成生物学崛起：替代传统化工材料成本优势明显，建议关注合成生物学企业如凯赛生物和华恒生物。
4. 制冷剂高景气周期：第三代制冷剂供给收缩叠加需求扩张，建议关注巨化股份、三美股份。
5. 电子特气国产替代：高端电子市场亟需国产化替代，推荐金宏气体、华特气体。
6. 轻烃化工趋势：原料轻质化符合碳中和趋势，建议关注卫星化学。
7. MDI格局优化：寡头垄断叠加需求修复，推荐万华化学。

产品价格与供需跟踪重点关注化工品价格波动：聚合MDI、纯MDI、尿素价格大幅上涨，MDI价差扩大至1309%。同时，纯碱、百草枯等产品价格则大幅下跌，显示供需格局僵化。本周有9家生产企业新增检修，显示供给侧调整的深化，MDI供给收缩已在进行中，建议关注万华化学福建工业园停产检修带来对MDI行情的影响。

风险提示报告指出下半年新产能扩张、政策变动、油价波动和全球风险事件等可能对化工行业造成较大扰动，投资者应谨慎判断政策动向及技术变革。

免责声明报告提示本报告对投资建议仅供参考，不构成任何购买、出售或持有证券的建议，分析师对报告中的数据和信息不做最终担保，致使投资出现损失，公司概不负责。