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报告摘要

这是大越期货股份有限公司于2025年9月30日发布的锰硅市场早报，由投资咨询部胡毓秀撰写。报告包含以下核心内容：

交易资质声明：持有证监许可【2012】1091号交易咨询业务资格，仅提供市场参考信息，不构成投资建议。
锰硅2601合约分析：
- 基本面：市场驱动力不足，价格预计国庆节前窄幅震荡（中性）。
- 基差：现货价格5800元/吨，01合约基差-20元/吨，现货贴水期货（偏空）。
- 库存：全国63家独立硅锰企业库存221800吨，钢厂库存可用天数15.49天（中性）。
- 盘面：MA20均线走平，期价低于MA20（中性）。
- 主力持仓：净空头，空头减少（偏空）。
- 预期：本周价格震荡运行，SM2601合约区间预计5700-5880元/吨。
市场供需分析：
- 供应：中国硅锰产能及产量数据覆盖2016-2025年，内蒙古、宁夏、贵州等地区月度产量变化显著；开工率与周度产量数据反映生产动态。
- 需求：钢招采购量显示河钢集团、沙钢股份、南钢股份等主要钢厂的采购趋势，需求量与采购价格波动同步。
- 库存：厂库与钢厂库存及可用天数均显示中性态势，但区域差异需关注（北方大区、华东地区分别有不同数据）。
成本构成：
- 锰矿进口数据：非洲南部、澳大利亚、加蓬等主要供应国的月度进口量及贸易方式。
- 港口库存：钦州港、天津港等主要港口的锰矿库存及可用天数，反映供应紧张程度。
- 港口价格：天津港不同品质锰矿价格（如Mn36.5%、Mn45%、Mn44.5%）波动情况。
- 地区成本差异：内蒙古、北方大区、宁夏、广西等地硅锰成本呈现区域化趋势。
利润分析：
- 不同地区（北方、南方、内蒙古、宁夏、广西）硅锰利润波动，显示成本与市场价格间的平衡状态。
进出口动态：硅锰铁出口与进口数量统计（月度），反映国际市场对国内供应的影响。