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锰硅早报总结 - 2025-11-11

报告要点

1. 交易咨询资格：
   报告发布单位拥有证监会核准的交易咨询业务资格（证监许可【2012】1091号）。

2. 综合观点：
   锰硅市场呈现偏弱震荡格局，预计本周价格震荡运行，主力合约SM2601或在5700-5850元/吨区间波动。

主要分析维度

1. 基本面

• 需求关注点：11月钢厂减产动态对硅锰合金需求的影响。
• 中性偏弱：当前硅锰市场呈现偏弱震荡，供需暂未出现强驱动因素。

2. 基差与库存

• 基差：现货价5700元/吨，01合约基差-120元/吨，现货贴水期货（偏空）。
• 库存：全国63家独立硅锰企业样本库存221800吨，钢厂库存可用天数15.49天（中性）。

3. 主力持仓

• 主力合约：空头主力净头寸增大（偏空）。

4. 行业背景

• 锰矿进口量、港口库存波动影响原材料成本。
• 各地区产能、产量数据（中国、分省份）显示长期产能支撑，短期产量维持高位。
• 钢铁企业铁水产量、盈利水平变化影响锰硅需求。

关键数据概览

• 基差：贴水120元/吨，短期偏空信号。
• 库存：库存数据中性，不构成显著压力或支撑。
• 预期区间：SM2601震荡区间5700-5850元/吨。

风险提示

• 期货市场存在风险，投资者需谨慎。
• 本报告仅提供参考，不构成投资建议。

报告来源

• 作者：大越期货投资咨询部 胡毓秀
• 联系人：F03105325，Z0021337