20250126-华泰期货-钴锂周报_现货成交基本暂停_盘面维持震荡格局_16页_1mb

锂钴周报总结（2025.1.26）

核心观点：临近年终假期，现货成交停滞，市场存在供应端扰动（环保检查、矿端减产）及消费端需求支撑，并需关注节后动态。

一、锂市场情况

1. 碳酸锂价格

• 期货表现：主力合约 2505 本周收于 79580元/吨，跌幅 143%，持仓量 224092手。
• 现货价格：电池级现货均价 779万元/吨（周跌 6%）；工业级现货均价 748万元/吨（周跌 6%）。
• 库存动态：碳酸锂库存 1085万吨，其中下游库存 382万吨；本周碳酸锂重新 累库，锂盐厂出货压力减缓。
• 成本端支撑：国内高品位锂辉石价格小幅上涨，进口锂矿供应紧张，贸易商挺价情绪浓厚，部分囤货等待价格反弹。

2. 氢氧化锂与矿端信息

• 价格波动：本周氢氧化锂产量 4000吨（周减30吨），价格弱势波动，现货供应充足但缺乏上涨动力。工业级氢氧化锂周均价 74万元/吨，涨幅 1.3%；电池级龙头报价区间在 76-78万元/吨，环比有所回升。
• 矿端：津巴布韦发货量预计减少，智利出口下滑明显，现货锂精矿流通量不足，锂矿石期货市场呈现上涨趋势。

二、钴市场情况

1. 价格与供需

• 四氧化三钴：产量维持在 2180吨，因下游需求低迷，库存压力仍存，终端消费疲软。
• 硫酸钴：产量 980金属吨，周环比略降，终端需求未有效复苏。
• 偏多策略观点：中信证券报告指出，若政策延续及消费强度超预期，则仍有反弹空间，建议谨慎偏多。

三、风险提示

• 浊差风险：节后环保检查可能扩大至冶炼端，扰乱供给；部分高镍电池需求尚未有效传导。
• 国际市场动态：津巴布韦、智利矿端减产或加剧原料紧张，成本支撑增强。
• 宏观政策影响：政策补贴退坡、海外LFP电池渗透率抬升、企业套保策略等均对市场构成扰动。

四、库存与消费终端

• 新能源汽车：产量与销量虽有动态波动，但渗透率逐步提升，磷酸铁锂电池装机量大增。
• 电池材料：高镍正极、三元前驱体需求维持高位，但爬坡情况优于下方的总产能扩张。

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