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橡胶市场分析总结

核心内容

9月7日，橡胶市场整体表现疲软，沪胶主力2201合约收盘报收13720元/吨，夜盘报收13510元/吨，跌幅0.72%。INE20号胶主力2110合约收盘报收10755元/吨，夜盘报收10600元/吨，跌幅0.05%。国内现货价格亦出现回落，云南全乳胶SCR5上海报价12700元/吨，泰三烟片RSS3上海报价16350元/吨，越南SVR3L上海报价12700元/吨。

主要观点

1. 市场表现

• 橡胶期货价格继续底部震荡，夜盘大幅下挫。
• 国内现货价格下跌，部分胶水价格回落，而美金胶报价略有回升。

2. 供应端分析

• 主产区持续降雨，对割胶产生不利影响。
• 短期到港量维持低位，对现货价格形成一定支撑。
• 云南替代种植指标下达，市场供应将快速增加，可能对价格形成压力。

3. 需求端分析

• 第二轮第四批中央生态环境保护督察全面启动，部分工厂存在停限产安排。
• 下游轮胎厂开工积极性不足，开工率持续下行。
• 需求端整体疲软，缺乏明显支撑。

4. 市场预期

• 供需面并无过分利空打压，但也缺乏利好支撑。
• 预计短期天胶价格仍将维持偏弱震荡。

关键信息

• 沪胶主力2201合约：收盘价13720元/吨，跌幅0.72%，夜盘报收13510元/吨。
• INE20号胶主力2110合约：收盘价10755元/吨，涨幅0.05%，夜盘报收10600元/吨。
• 胶水价格：合艾胶价50.55泰铢/千克，下跌0.98%。
• 美金胶报价：
  • 泰国STR20：1700美元/吨，上涨15美元。
  • 马来西亚SMR20：1685美元/吨，持平。
  • 印度尼西亚SIR20：1640美元/吨，下跌5美元。
• 国内现货价格：
  • 云南全乳胶SCR5：12700元/吨，持平。
  • 泰三烟片RSS3：16350元/吨，下跌150元。
  • 越南SVR3L：12700元/吨，持平。

图表与数据来源

• 图1：沪胶主力合约，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图2：日胶活跃合约，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图3：天然橡胶市场价格，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图4：合成橡胶市场价格，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图5：青岛保税区库存，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图6：交易所库存，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图7：橡胶进口，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图8：RU1-9合约价差，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图9：RU9-5合约价差，数据来源：wind、国都期货研究所。
• 图10：活跃合约基差，数据来源：wind、国都期货研究所。

操作建议

• 橡胶市场短期内预计维持偏弱震荡。
• 供应端虽然短期支撑有限，但云南替代种植指标的下达可能带来供应增加。
• 需求端受环保政策影响，开工率持续下行，市场缺乏明显利好支撑。
• 建议投资者关注政策动向及天气变化对供应的影响。

分析师简介

• 赵睿：国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富研究经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所拥有由多名博士、硕士组成的专业研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外知名高校。
• 研究团队坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户和产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。

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