> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 固收+基金二季报分析总结 ## 核心内容 2026年二季度，固收+基金市场表现出显著增长和优化配置的特征，行业热度持续提升，规模稳步扩大，资产配置更加灵活，业绩表现分化明显。 ## 主要观点 - **发行热度提升**：二季度固收+基金共发行91只，较去年同期大幅增加，显示出市场对固收+产品的持续需求。 - **规模增长显著**：截至2026年二季度末，已披露季报的固收+基金总资产和净资产分别为41,591亿元和37,178亿元，环比分别增长约10.3%和10.1%。混合债券型二级基金存续规模最大，达25,563亿元，占整体规模的61.3%。 - **杠杆率稳定**：整体法口径下，固收+基金平均杠杆率为1.12，与上季度持平；平均法口径下，平均杠杆率升至1.16，环比上升0.06。 - **净值增长亮眼**：二季度固收+基金平均净值增长率为3.12%，较上季度显著提升。其中，平衡混合型基金和可转换债券型基金表现突出，分别增长15.04%和14.97%。 - **资产配置调整**：整体配置延续“固收打底”策略，但股票配置比例有所上升，债券及可转债仓位略有压缩。六大细分类型基金配置结构分化明显，风险偏好分层清晰。 ## 关键信息 ### 基础数据 | 指标 | 数值 | |------|------| | 中债综合指数 | 254.4 | | 中债长/中短期指数 | 245.4/209.1 | | 银行间国债收益(10Y) | 1.74% | | 企业/公司/转债规模(千亿) | 85.2/22.7/5.1 | ### 市场走势 - **债市**：整体震荡走强，10年期国债收益率在1.70%-1.82%之间波动，最终呈现震荡下行、长短分化、曲线陡峭化的格局。 - **权益市场**：A股呈现“震荡抬升、极致分化”格局，上证综指季度上涨5.20%。市场风格分化明显，成长类板块表现强势。 - **转债市场**：中证转债指数季度上涨3.7%，呈现“震荡上行、结构分化”的态势。 ### 基金规模与净值变化 - **基金数量**：截至2026年二季度末，固收+基金共2,290只，占全基金市场的16.0%。 - **基金规模**：平均总资产和净资产分别为19亿元和17亿元，环比增加1亿元。 - **净值增长**：76.9%的基金实现正收益，平均净值增长率为3.12%。其中，平衡混合型基金和可转换债券型基金表现最佳，分别增长15.04%和14.97%。 ### 资产配置 - **大类资产配置**：债券（不含可转债）占比77.2%，环比下降0.3个百分点；股票占比12.5%，环比上升0.7个百分点；可转债占比5.4%，环比下降0.5个百分点。 - **细分类型配置**： - **混合债券型二级基金**：债券占比约76.6%，股票占比约14.6%，可转债占比约4.5%，保持“高债低股”结构。 - **混合债券型一级基金**：债券占比约88.6%，股票占比约0.7%，可转债占比约6.8%，风险偏好最低。 - **灵活配置型基金**：债券占比66.6%，股票占比22.4%，可转债占比0.7%，股债配置相对均衡。 - **偏债混合型基金**：债券占比71.8%，股票占比17.3%，可转债占比2.3%，配置仍以债券为主。 - **平衡混合型基金**：股票占比60.1%，债券占比19.1%，可转债占比6.1%，权益属性最强。 - **可转换债券型基金**：可转债占比70.4%，股票占比19.0%，债券占比5.7%，配置以可转债为核心。 ### 风险提示 - 本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议。 - 使用前请仔细阅读报告末页“免责声明”。 ## 投资研究团队 - **证券分析师**： - 陈笑楠：021-60375421，chenxiaonan@guosen.com.cn，S0980524080001 - 赵婧：0755-22940745，zhaojing@guosen.com.cn，S0980513080004 ## 投资评级标准 | 类别 | 级别 | 说明 | |------|------|------| | 股票投资评级 | 优于大市 | 股价表现优于市场代表性指数10%以上 | | 股票投资评级 | 中性 | 股价表现介于市场代表性指数±10%之间 | | 股票投资评级 | 弱于大市 | 股价表现弱于市场代表性指数10%以上 | | 股票投资评级 | 无评级 | 股价与市场代表性指数相比无明确观点 | | 行业投资评级 | 优于大市 | 行业指数表现优于市场代表性指数10%以上 | | 行业投资评级 | 中性 | 行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间 | | 行业投资评级 | 弱于大市 | 行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上 | ## 重要声明 - 本报告由国信证券股份有限公司制作，具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 - 报告摘要或节选不代表完整观点，一切以公司向客户发布的完整版本为准。 - 报告所载信息、资料、建议及推测仅反映报告发布当日的判断，不保证其最新状态。 - 投资者应结合自身目标和财务状况自行判断，自行承担风险。 - 报告内容仅供参考，不构成出售或购买证券的要约或邀请。