20260723-国信证券-固收+基金二季报分析_权益牛市推动固收+基金规模再上台阶_15页_875kb

固收+基金二季报分析总结

核心内容

2026年二季度，固收+基金市场表现出显著增长和优化配置的特征，行业热度持续提升，规模稳步扩大，资产配置更加灵活，业绩表现分化明显。

主要观点

• 发行热度提升：二季度固收+基金共发行91只，较去年同期大幅增加，显示出市场对固收+产品的持续需求。
• 规模增长显著：截至2026年二季度末，已披露季报的固收+基金总资产和净资产分别为41,591亿元和37,178亿元，环比分别增长约10.3%和10.1%。混合债券型二级基金存续规模最大，达25,563亿元，占整体规模的61.3%。
• 杠杆率稳定：整体法口径下，固收+基金平均杠杆率为1.12，与上季度持平；平均法口径下，平均杠杆率升至1.16，环比上升0.06。
• 净值增长亮眼：二季度固收+基金平均净值增长率为3.12%，较上季度显著提升。其中，平衡混合型基金和可转换债券型基金表现突出，分别增长15.04%和14.97%。
• 资产配置调整：整体配置延续“固收打底”策略，但股票配置比例有所上升，债券及可转债仓位略有压缩。六大细分类型基金配置结构分化明显，风险偏好分层清晰。

关键信息

基础数据

市场走势

• 债市：整体震荡走强，10年期国债收益率在1.70%-1.82%之间波动，最终呈现震荡下行、长短分化、曲线陡峭化的格局。
• 权益市场：A股呈现“震荡抬升、极致分化”格局，上证综指季度上涨5.20%。市场风格分化明显，成长类板块表现强势。
• 转债市场：中证转债指数季度上涨3.7%，呈现“震荡上行、结构分化”的态势。

基金规模与净值变化

• 基金数量：截至2026年二季度末，固收+基金共2,290只，占全基金市场的16.0%。
• 基金规模：平均总资产和净资产分别为19亿元和17亿元，环比增加1亿元。
• 净值增长：76.9%的基金实现正收益，平均净值增长率为3.12%。其中，平衡混合型基金和可转换债券型基金表现最佳，分别增长15.04%和14.97%。

资产配置

• 大类资产配置：债券（不含可转债）占比77.2%，环比下降0.3个百分点；股票占比12.5%，环比上升0.7个百分点；可转债占比5.4%，环比下降0.5个百分点。
• 细分类型配置：
  • 混合债券型二级基金：债券占比约76.6%，股票占比约14.6%，可转债占比约4.5%，保持“高债低股”结构。
  • 混合债券型一级基金：债券占比约88.6%，股票占比约0.7%，可转债占比约6.8%，风险偏好最低。
  • 灵活配置型基金：债券占比66.6%，股票占比22.4%，可转债占比0.7%，股债配置相对均衡。
  • 偏债混合型基金：债券占比71.8%，股票占比17.3%，可转债占比2.3%，配置仍以债券为主。
  • 平衡混合型基金：股票占比60.1%，债券占比19.1%，可转债占比6.1%，权益属性最强。
  • 可转换债券型基金：可转债占比70.4%，股票占比19.0%，债券占比5.7%，配置以可转债为核心。

风险提示

• 本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议。
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投资研究团队

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  • 陈笑楠：021-60375421，chenxiaonan@guosen.com.cn，S0980524080001
  • 赵婧：0755-22940745，zhaojing@guosen.com.cn，S0980513080004

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