20230503-华泰期货-铝月报_供应仍有不确定性_铝价底部支撑尚存_23页_1mb

铝市场分析总结

供应端

预计5月电解铝供应增量放缓。云南电力紧张未缓解，复产节奏受来水情况影响，其他地区如四川、广西待复产产能有限，贵州可能复产20万吨。

成本端

西南地区电价坚挺，短期成本难以大幅回撤。氧化铝和预焙阳极价格弱势，成本或小幅下滑，支撑不足。

需求端

下游消费分化：光伏用铝向好，但建筑、汽车订单疲软，需求整体偏弱。出口和进口数据不定。

库存

国内电解铝锭库存维持去化，LME库存回升，低库存为铝价提供部分支撑。

价格展望

沪铝主力合约预计震荡运行于18000-19500元/吨区间。建议在19500元/吨卖出套保，18000元/吨买入套保。

风险

需求不及预期或宏观因素波动可能影响铝价，需警惕供给端干扰和海外生产变化。