20250403-五矿期货-碳酸锂月报_矿端松动_成本支撑下移_29页_2mb

报告摘要

本报告分析了2025年4月初碳酸锂市场的供需、期现价格、库存、成本等方面情况，指出当前碳酸锂市场面临供给高位、需求增长乏力、库存累库及成本支撑走弱等多重压力，整体趋势偏向弱势。

期现市场：碳酸锂现货价格持续下行，4月2日五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）报73375元，月内跌幅达2.1%。主力合约价格同样下跌，反映出市场预期偏弱。
供给端：国内碳酸锂产量在3月见顶回落，预计4月产量小幅下降。锂辉石和锂云母产量环比增长，但盐湖产量有所下降。进口方面，智利一季度出口中国碳酸锂4.45万吨，但1-2月仅进口2万吨，预计3月进口量将回升至2.3万吨。
需求端：新能源汽车销量持续增长，3月全国乘用车新能源市场批发销量同比增长37%。动力电池产量和销量也保持较高增长，但三元材料产量略有波动。
库存情况：碳酸锂库存持续累库，3月27日周度库存达127910吨，月内累库超万吨。广期所注册仓单库存相对稳定。
成本端：锂精矿价格持续回落，SC6锂精矿价格月内下降5.97%。成本支撑减弱，矿端经营面临压力，部分高成本矿山可能调整生产策略。

期现市场：
- 4月2日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报73375元，月内跌2.1%。
- 电池级碳酸锂均价为74100元，月跌2.0%。
- 碳酸锂主力合约收盘价73340元，较一月前跌2.73%。
供给：
- 3月国内产量见顶回落，但仍处于高位，预计环比增24%。
- 4月产量预期小幅走弱，环减约7%。
- 1-2月锂精矿进口累计同比减0.5%，其中澳大利亚来源锂精矿进口同比增19.5%，非洲来源锂精矿进口同比降34.2%。
需求：
- 3月新能源汽车销量增长显著，批发销量同环比均增长37%。
- 磷酸铁锂产量环比增长23.7%，预计4月继续上升。
- 三元材料产量持稳或略增。
库存：
- 3月27日国内碳酸锂周度库存报127910吨，环比+1.2%。
- 广期所碳酸锂注册仓单库存为21768吨。
成本：
- 4月2日SC6锂精矿价格为815-840美元/吨，月内降5.97%。
- 盐厂代加工费下调至近年低位，成本支撑走弱。
- 高成本矿山（如加拿大NAL、澳大利亚Marion、Wodgina和津巴布韦）的经营决策值得关注。

周度产量：
- 3月国内碳酸锂周度产量17318吨，环比减3.5%。
- 2月锂辉石碳酸锂产量约35390吨，环比增3.8%，同比增126.1%。
- 预计3月锂辉石产量环比增15.9%，锂云母产量环比增8.2%。
月度产量：
- 2月国内碳酸锂产量64050吨，环比增2.5%，同比增97.2%。
- 1-2月累计同比增71%。
- 预计3月产量环比增24%，4月产量环减约7%。
进口情况：
- 1-2月中国碳酸锂进口总量约为32450吨，同比增加47.5%。
- 智利1季度出口中国碳酸锂4.45万吨，预计3月进口量约2.3万吨。

新能源汽车销量：
- 2月国内新能源汽车产销分别完成88.8万辆和89.2万辆，同比增长91.5%和87.1%。
- 1-2月累计产销分别为190.3万辆和183.5万辆，同比增长52%。
动力电池产量与销量：
- 2月动力电池合计产量100.3GWh，环比下降7.0%，同比增长128.2%。
- 1-2月累计产量208.1GWh，同比增长89.2%。
- 2月销量90.0GWh，环比增长12.0%，同比增长140.7%。
电池材料产量：
- 3月磷酸铁锂产量27.09万吨，环比增长23.7%。
- 市场预期4月磷酸铁锂开工率继续上升，产量环比3月上浮3-5%。
- 三元材料产量持稳或略增。

锂精矿价格：
- 4月2日SC6锂精矿价格为815-840美元/吨，月内降5.97%。
进口情况：
- 1-2月国内锂精矿进口分别为48.1万吨和39.6万吨，累计同比减0.5%。
- 澳大利亚来源锂精矿进口同比增19.5%，非洲来源锂精矿进口同比降34.2%。
成本支撑：
- 成本支撑走弱，盐厂代加工费逐步下调至近年低位。
- 高成本矿山的生产经营抉择值得关注。