20210926-天风证券-产业债行业利差动态跟踪_产业债利差高等级上行_中低等级下行_8页_735kb

报告摘要

本报告分析了2021年9月24日产业债利差的变化情况，涵盖行业整体、上游、中游、下游及服务行业，同时提供了各行业利差的统计及变化数据。整体来看，不同行业和评级的产业债利差呈现分化趋势，部分行业利差上行，部分下行，反映了市场对不同行业信用风险的评估变化。

整体行业利差：9月24日为62.49bp，较9月17日上行0.16bp。
分评级利差变化：
- AAA级：上行0.45bp
- AA+级：下行1.31bp
- AA级：下行2.65bp
分行业利差：
- 利差最高行业：计算机（417.86bp）、家用电器（272.43bp）、汽车（148.55bp）、医药生物（126.50bp）

利差分化：不同行业和评级的产业债利差变化趋势分化明显，高等级产业债利差上行，中低等级则下行。
行业表现：
- 计算机行业：利差最高，为417.86bp，且利差变化较大。
- 公用事业行业：各等级利差均下行，整体利差为3.76bp。
- 钢铁行业：各等级利差均上行，显示市场对钢铁行业信用风险的担忧有所缓解。
风险提示：信用风险事件频发，宏观经济存在失速下滑的风险，需警惕对产业债市场的影响。

行业	整体利差（BP）	AAA（BP）	AA+（BP）	AA（BP）	利差变化（BP）	AAA变化	AA+变化	AA变化
采掘	79.42	73.23	50.91	370.24	2.98	3.07	0.90	-3.30
传媒	45.78	16.06	73.53	124.94	-0.25	-0.67	0.33	-0.86
电气设备	112.81	16.64	27.61	667.86	-0.80	-1.05	-0.56	-0.31
电子	49.51	21.38	40.69	235.95	-1.19	-1.76	-0.64	1.10
房地产	70.42	67.11	67.90	244.61	-0.14	0.05	-0.94	-3.24
纺织服装	62.15	23.62	74.99	-	-0.90	-0.13	-1.15	-
非银金融	31.40	12.37	173.24	-	-1.04	-1.01	-1.24	-
钢铁	60.96	51.83	163.16	-	0.99	0.89	2.07	-
公用事业	3.76	-0.09	26.72	204.85	-1.04	-1.22	-0.23	-1.31
国防军工	1.40	1.40	-	-	-1.03	-1.03	-	-
化工	111.15	23.12	236.65	208.53	-1.12	1.19	-4.87	1.61
机械设备	44.80	10.45	182.18	-	-0.88	-1.05	-0.18	-
计算机	417.86	494.46	34.87	-	32.68	21.36	1.34	-
家用电器	272.43	-	-	-	0.31	-	-	-
建筑材料	29.03	11.52	227.38	-	-1.69	-1.74	-1.14	-
建筑装饰	72.38	6.50	104.26	236.39	-6.76	-0.83	0.27	-5.75
交通运输	44.15	19.34	210.29	304.60	-0.35	-0.94	11.70	0.45
农林牧渔	85.76	91.07	69.85	-	1.28	0.98	2.18	-
汽车	148.55	117.46	459.43	-	5.68	2.35	1.93	-
轻工制造	14.88	-	-	-	1.65	-	1.65	-
商业贸易	112.67	46.32	199.66	234.11	2.78	0.57	0.32	-0.24
食品饮料	70.19	73.42	51.76	78.31	-1.32	-1.90	0.21	0.13
通信	71.17	37.02	291.86	176.28	-0.64	-1.10	2.40	0.71
休闲服务	4.46	4.46	-	-	-0.78	-0.78	-	-
医药生物	126.50	7.15	165.99	329.21	-0.36	-1.20	0.05	-0.69
有色金属	30.91	29.79	48.10	-	-0.21	-0.21	-0.91	-
综合	68.89	45.98	189.25	207.64	-1.27	-0.56	7.79	-32.41