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格林大华期货双粕早报总结（2021年12月22日）

核心内容

格林大华期货发布的双粕早报主要围绕豆粕（M）与菜粕（RM）的市场分析，重点分析了天气因素、供需数据以及库存变化对双粕走势的影响。报告指出，在当前市场环境下，双粕多头趋势依然存在，建议投资者继续持有多单。

主要观点

• 天气炒作持续：巴西南部持续干旱，对大豆产量形成担忧，引发市场对美豆粕价格的炒作。
• 美豆供需未改善：美国农业部12月供需报告未带来明显利好，美豆供需平衡数据维持11月水平，但全球大豆期末库存下调200万吨至1.02亿吨，显示全球供需偏紧。
• 双粕多单建议：基于当前市场环境，报告建议投资者留存多单，继续持有双粕头寸。
• 技术面支撑与压力：M2205合约压力位3250，支撑位2990；RM2205合约压力位2950，支撑位2620。

关键信息

利多因素

• 巴西干旱加剧：巴西南部地区天气持续干燥，可能影响大豆产量。
• 全球库存下降：全球大豆期末库存下调至1.02亿吨，显示全球供需偏紧。
• 加拿大产量下调：加拿大统计局将油菜籽产量预估从9月的1280万吨下调至1260万吨，为14年最低水平，较2020年减少35.4%。
• 巴西出口创历史新高：巴西11月份大豆出口达259万吨，创历史新高，显示市场对巴西大豆的需求强劲。
• 播种进度加快：2021/22作季巴西大豆播种进度达到85%，显示种植面积扩大，但产量仍需观察。

利空因素

• 豆粕库存回升：截至12月17日，豆粕库存为59.2万吨，较上周增加7.2万吨。
• 菜粕库存上升：菜粕库存为4.8万吨，较上周增加1万吨。
• 巴西产量预期上调：Abiove上调巴西2022年大豆产量至1.448亿吨，可能缓解市场对供应的担忧。
• StoneX上调产量预期：StoneX预计巴西2021/22年度大豆产量为10.45亿吨，远高于此前预期的1.44亿吨，显示市场对巴西产量的乐观预期。

风险因素

• 国际原油价格波动：原油价格可能对粕类价格产生间接影响。
• 拉尼娜天气影响：拉尼娜现象可能影响南美大豆主产区的天气状况，进而影响产量。
• 政府政策调控：政府可能出台相关调控政策，影响市场供需平衡。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：刘锦
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