20240225-国金证券-基础化工行业研究_设备升级和消费品以旧换新刺激需求_上游材料有望受益_3页_593kb

中共中央总书记习近平于2月23日主持召开中央财经委员会第四次会议，强调要推动大规模设备更新和消费品以旧换新，通过投资与消费拉动经济增长，激发国内需求，促进产业升级。会议提出以三驾马车中的投资和消费作为核心拉动方向，强化国内生产力优势，稳定和提升产品需求。

大规模设备更新和消费品以旧换新政策将带动家电、汽车等耐用消费品需求，进一步延伸至上游材料产业链，如制冷剂、聚氨酯和改性塑料等领域。

关键受益领域与投资建议：

1. 制冷剂：供需格局因配额管控明显改善，需求提升有望支撑价格持续上涨。建议关注国内三代制冷剂头部企业如巨化股份、三美股份、永和股份。
2. 聚氨酯：家电和汽车行业需求提升将带动终端需求改善。龙头万华化学在规模和成本优势下有望受益。
3. 改性塑料：广泛应用于汽车、家电等领域，需求增长推动利润改善，建议关注金发科技等企业。

建议关注上述产业投资机会，同时需警惕政策变动、需求不及预期、原料价格波动等风险。