> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC期货早报总结 - 2026年4月27日 ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年4月27日发布的PVC期货早报，涵盖PVC市场基本面、持仓数据、基差走势、库存变化、期货行情及供需平衡分析等内容，旨在为市场参与者提供参考信息，不构成投资建议。 --- ## 一、基本面分析 ### 1. 供给端 - **3月PVC产量**：218.9108万吨，环比增加10.28%。 - **本周产能利用率**：74.96%，环比下降0.024个百分点。 - **电石法产量**：34.915万吨，环比下降1.07%。 - **乙烯法产量**：10.712万吨，环比下降6.46%。 - **下周预计**：检修减少，排产略有增加，供给压力有所缓解。 ### 2. 需求端 - **下游整体开工率**：49.31%，环比下降0.78个百分点，低于历史平均水平。 - **主要下游开工率**： - 型材：41.3%，环比下降1.09%。 - 管材：43.4%，环比下降0.20%。 - 薄膜：63.21%，环比下降1.08%。 - 糊树脂：66.43%，环比上升5.09%。 - **需求表现**：整体需求疲软，复苏不畅。 ### 3. 成本端 - **电石法利润**：59.61元/吨，扭亏为盈，环比上升65%。 - **乙烯法利润**：-1230.44元/吨，亏损环比减少4%。 - **双吨价差**：2583.97元/吨，利润环比持平，仍低于历史平均水平。 - **成本支撑**：电石法成本走强，乙烯法成本也有所回升，总体成本支撑增强。 --- ## 二、市场数据 ### 1. 基差走势 - **04月24日华东SG-5现货价**：5130元/吨。 - **09合约基差**：-43元/吨，现货贴水期货。 - **厂内库存**：31.1352万吨，环比增加0.49%。 - **电石法厂库**：23.1884万吨，环比增加0.71%。 - **乙烯法厂库**：7.9468万吨，环比微降0.16%。 - **社会库存**：54.132万吨，环比减少1.05%。 - **库存可产天数**：5.21天，环比增加0.19天。 ### 2. 期货行情 - **09合约期价**：收于MA20下方，显示市场偏弱。 - **主力合约震荡区间**：PVC2609预计在5067-5239元/吨之间震荡。 --- ## 三、主要观点与逻辑 ### 1. 主要逻辑 - **供给端**：当前供给压力有所缓解，但整体仍偏强。 - **需求端**：下游开工率持续低迷，需求恢复缓慢。 - **成本端**：电石法利润回升，乙烯法亏损收窄，成本支撑增强。 - **库存端**：库存处于中性水平，但消耗速度较慢。 - **整体判断**：市场整体呈现中性偏空态势，需关注宏观政策及出口动态。 ### 2. 利多因素 - 供应复产，电石与乙烯成本支撑。 - 出口价格优势明显。 ### 3. 利空因素 - 总体供应压力反弹。 - 库存维持高位，消耗缓慢。 - 内外需均疲弱。 --- ## 四、主要风险点 - **内需政策落地**：政策效果不确定。 - **出口走势**：出口情况可能影响市场供需。 - **原油走势**：原油价格波动可能传导至成本端。 - **电石法成本支撑**：若成本支撑减弱，可能影响盈利空间。 --- ## 五、结论 PVC市场当前处于中性偏空状态，短期预计在5067-5239元/吨区间震荡。需密切关注宏观政策、出口情况及成本变化，尤其是电石法和乙烯法的成本走势对市场的影响。建议投资者谨慎操作，根据市场动态调整策略。