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沥青市场分析总结（2025年12月17日）

核心内容概览

本报告分析了2025年12月17日沥青期货及现货市场的运行情况，涵盖期货价格、价差变化、库存动态及市场趋势等方面。整体市场呈现震荡态势，趋势强度为-1，表明市场偏弱。

一、期货市场表现

1.1 价格变动

• BU2602：昨日收盘价2,894元/吨，下跌2.33%；夜盘收盘价2,869元/吨，下跌0.86%。
• BU2603：昨日收盘价2,916元/吨，下跌2.21%；夜盘收盘价2,886元/吨，下跌1.03%。

1.2 成交与持仓

• BU2602：昨日成交372,360手，持仓237,057手，持仓变动+29,936手。
• BU2603：昨日成交109,819手，持仓115,229手，持仓变动+17,081手。
• 沥青全市场仓单：昨日仓单54,100手，无变化。

1.3 价差分析

• 基差（山东-02）：昨日为26元/吨，较前日-43元/吨有所回升，价差变动+69元/吨。
• 02-03跨期价差：昨日为-22元/吨，前日为-19元/吨，价差变动-3元/吨。
• 山东-华南价差：昨日为-80元/吨，前日为-90元/吨，价差变动+10元/吨。
• 华东-华南价差：昨日为150元/吨，前日为140元/吨，价差变动+10元/吨。

二、现货市场动态

2.1 批发价

• 山东批发价：昨日为2,920元/吨，与前日持平；厂库现货折合盘面价为3,031元/吨，仓库现货折合盘面价为3,170元/吨。
• 长三角批发价：昨日为3,150元/吨，与前日持平；厂库现货折合盘面价为3,164元/吨，仓库现货折合盘面价为3,223元/吨。

2.2 库存变化

• 厂库库存：截至2025年12月15日，国内54家沥青样本厂库库存共计62.5万吨，较12月11日增加1.1%。其中，华南地区库存增加明显，主要因个别主营炼厂间歇生产，高价出货承压。
• 社会库库存：截至2025年12月15日，国内104家社会库库存共计102.9万吨，较12月11日减少0.7%。华南和山东地区社会库去库较为明显，原因包括少量入库计划及从业者优先消耗社会低价资源，出货良好。

三、市场趋势与影响因素

3.1 趋势强度

• 沥青趋势强度为-1，表示市场整体偏弱。

3.2 油价影响

• 图5显示，油价弱势运行，对沥青价格形成一定压制。

3.3 区域价差

• 山东低价走平（图6），表明山东地区价格相对稳定，但整体仍处于低位。
• 华东-华南价差扩大，显示区域间供需差异有所加剧。

四、市场资讯与分析

4.1 库存变化

• 厂库库存小幅上升，反映部分炼厂生产节奏调整及出货压力。
• 社会库库存略有下降，尤其在华南和山东地区，市场出货表现较好。

4.2 区域供需

• 华南地区因个别主营炼厂间歇生产，导致库存增加，价格承压。
• 长三角地区出货良好，库存减少，市场表现相对积极。

五、风险提示与免责声明

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六、分析师声明

• 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，力求报告内容独立、客观、公正。
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