沥青市场分析总结（2025年12月15日）
核心内容概述
本报告聚焦于2025年12月15日沥青市场的基本面及趋势分析，涵盖期货价格、价差变化、现货市场动态及市场资讯。整体市场呈现震荡格局，趋势强度为0，表明市场处于中性状态，缺乏明显方向性趋势。
一、沥青期货市场表现
1. 期货价格
| 合约 |
单位 |
昨日收盘价 |
日涨跌 |
昨夜夜盘收盘价 |
夜盘涨跌 |
| BU2602 |
元/吨 |
2,962 |
0.07% |
2,963 |
0.03% |
| BU2603 |
元/吨 |
2,980 |
0.24% |
2,981 |
0.03% |
- BU2602合约收盘价略升，夜盘微涨。
- BU2603合约收盘价小幅上涨，夜盘涨幅微弱。
2. 成交与持仓
| 合约 |
昨日成交 |
成交变动 |
昨日持仓 |
持仓变动 |
| BU2602 |
311,581手 |
+55,579 |
214,417手 |
+6,116 |
| BU2603 |
89,676手 |
+18,263 |
95,747手 |
+1,889 |
- BU2602和BU2603合约成交和持仓均有所增加，显示市场参与度上升。
3. 仓单变化
- 沥青全市场仓单为54,600手，较前一日减少4,7920手（可能为数据输入错误，实际应为减少4,7920？需核实）。
二、价差分析
| 价差类型 |
昨日价差 |
前日价差 |
价差变动 |
| 基差(山东-02) |
-32元/吨 |
-30元/吨 |
-2元/吨 |
| 02-03跨期 |
-18元/吨 |
-13元/吨 |
-5元/吨 |
| 山东-华南价差 |
-80元/吨 |
-80元/吨 |
0元/吨 |
| 华东-华南价差 |
140元/吨 |
140元/吨 |
0元/吨 |
- 基差与02-03跨期价差均有所收窄，显示市场对近月合约的看涨情绪略强。
- 山东与华南价差保持稳定，华东与华南价差亦无变化。
三、现货市场情况
1. 批发价
| 地区 |
昨日价格 |
价格变动 |
厂库现货折合盘面价 |
仓库现货折合盘面价 |
| 山东 |
2,930元/吨 |
0 |
3,052元/吨 |
3,192元/吨 |
| 长三角 |
3,150元/吨 |
0 |
3,177元/吨 |
3,236元/吨 |
- 山东与长三角地区沥青价格保持稳定，但厂库与仓库现货价格高于期货价格，表明现货市场存在溢价。
2. 社会库库存
- 截至2025年12月11日，国内沥青社会库库存共计103.6万吨，较12月8日持平。
- 华东、华南地区社会库去库明显，主要由于入库计划减少及业者优先消耗低价资源。
- 北方地区（如东北、西北）因道路施工条件受阻，库存有所增加，显示备货需求。
四、市场趋势强度
- 趋势强度：0
- 含义： 市场处于中性状态，缺乏明显趋势信号，多空力量相对平衡。
五、主要观点
- 产能利用率下降： 本周国内沥青炼厂产能利用率环比下降，主要受河北鑫海大装置持续停产影响，尽管部分炼厂复产，但整体产能仍偏低。
- 库存变化： 华东、华南地区库存下降，北方地区库存上升，反映区域需求差异。
- 价差走势： 基差和跨期价差有所收窄，显示市场对近月合约的预期偏强。
- 趋势中性： 当前市场趋势强度为0，表明多空博弈激烈，短期内难以形成明确趋势。
六、关键信息
- 产能利用率： 2025年12月4日至12月10日，中国92家沥青炼厂产能利用率为29.9%，环比下降0.2%。
- 库存水平： 截至2025年12月11日，社会库库存为103.6万吨，较前一日持平。
- 市场情绪： 期货市场成交与持仓增加，显示市场活跃度提升，但趋势仍不明确。
- 油价影响： 图5显示油价弱势运行，可能对沥青价格形成一定压制。
七、风险提示
- 市场趋势强度为0，投资者需警惕短期波动风险。
- 期货价格与现货价格存在溢价，需关注现货市场变化对期货的影响。
- 区域性库存差异可能影响价格走势，需关注施工季节性因素对需求的影响。
