医药生物行业2025H1财报总结_Q2环比改善_创新药迎发展机遇_21页_1mb

报告摘要

医药生物行业2025H1财报总结

核心内容概述

2025年上半年，A股医药生物行业整体营收为11939.5亿元，同比降低3.21%；归母净利为1016.2亿元，同比降低8.55%。尽管整体表现承压，但部分细分板块呈现改善趋势，其中医疗服务、中药、医药商业归母净利同比实现正增长，分别增长40.22%、0.24%、7.75%。Q2单季度数据进一步显示，医药行业营收、归母净利同比增速有所改善，尤其在化学制剂、中药、医药商业等板块表现突出。

主要观点

1. 行业整体表现

医药生物行业2025H1营收同比降低3.21%，归母净利同比降低8.55%，但Q2环比改善。
医药生物指数上涨7.36%，跑赢沪深300指数7.33个百分点，行业涨跌幅排名第11。
化学制药板块涨幅最大，达20.09%；中药板块跌幅最大，达4.83%。

2. 细分板块表现

原料药：营收同比降低6.74%，归母净利降低2.71%。Q2营收同比降幅收窄至8.87%，归母净利降幅扩大至12.63%。盈利能力略有下降，费用率整体上升。
化学制剂：营收同比降低5.77%，归母净利降低22.92%。Q2营收同比降幅收窄至2.76%，归母净利降幅收窄至1.25%。盈利能力下滑，但研发费用率显著上升。
中药：营收同比降低5%，归母净利同比增长0.24%。Q2营收降幅收窄至1.93%，归母净利增长6.75%。盈利能力有所改善，研发费用率小幅上升。
生物制品：营收同比降低19.42%，归母净利降低32.19%。Q2营收降幅收窄至11.85%，归母净利降幅收窄至27.97%。盈利能力承压，行业面临短期挑战。
医药商业：营收同比降低0.03%，归母净利增长7.75%。Q2营收增长0.91%，归母净利增长19.47%。行业集中度将进一步提升。
医疗服务：营收同比增长3.92%，归母净利增长40.22%。Q2营收增长3.06%，归母净利增长30.17%。CXO板块表现强劲，药明康德等企业值得关注。
医疗器械：营收同比降低4.47%，归母净利降低18.12%。Q2营收降幅扩大至4.8%，归母净利降幅扩大至23.74%。但设备更新需求释放带动板块修复，联影医疗、惠泰医疗等企业受益。