20240927-银河期货-_玉米和淀粉月报_玉米集中上市_现货会出现年内低点_15页_936kb

玉米与淀粉月报摘要

国际玉米市场总结

1. 全球供应充足：全球玉米产量和库存仍处于高位，供需平衡表显示库存消费比维持高位但同比下降。
   • 美国玉米单产继续上调至1836蒲/英亩，但净空持仓减少，价格底部在400%美分/蒲。
   • 巴西玉米出口量低于去年同期，受制于单产预期下调；阿根廷玉米出口保持稳定。

国内玉米基本面分析

1. 供应压力：10月华北玉米集中上市，预计出现年内低点；东北玉米减产预期下调底价至1900元/吨。
2. 成本下降：新作种植成本下降明显，深加工及贸易利润有所改善，黑龙江成本线在2000元左右。
3. 需求变化：养殖利润季节性下滑，饲料需求减弱，深加工仍有增量，但高价玉米抑制木薯淀粉替代。

农产品价格走势

• 玉米：现货支撑较强，波动区间2130-2320元/吨（平仓价），政策收储可能提前限制下跌空间。
• 淀粉：受益于原料降价，开机率与库存高企，企业利润回升，价差支撑360-480元/吨。

交易策略

1. 单边：美玉米01合约400美分/蒲支撑较强，国内01玉米关注2150元/吨支撑，逢低做多。
2. 套利：玉米-淀粉价差360-480元/吨区间逢低做扩。
3. 期权：暂观望。

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