20220422-宏源期货-玉米和玉米淀粉周报_期价突破新高_短期承压_19页_936kb

玉米和玉米淀粉周报总结

核心内容概述

本周玉米和玉米淀粉市场受到国内外多种因素影响，整体呈现震荡偏强的走势。玉米期货价格受外盘带动突破新高，但现货市场因物流不畅和需求疲软而表现较为平淡。玉米淀粉市场则因下游需求不佳和库存压力，价格走势相对弱势，但受玉米成本支撑，期货市场表现偏强。

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玉米市场分析

主要观点

• 外盘影响显著：CBOT玉米价格突破十年高位，受美玉米播种进度缓慢和黑海出口受阻影响，但周度销售数据不及预期，导致美盘价格回调。
• 进口倒挂：进口玉米利润持续压缩，短期难以修复，对国内市场形成一定压力。
• 余粮见底：东北和华北地区玉米售粮进度加快，余粮接近见底，贸易商补库需求或增加，对价格形成支撑。
• 国内替代减少：小麦价格上涨，替代玉米的需求有限，但两者价格联动性较强，对玉米形成间接利好。

行情回顾

• 期货市场：连玉米本周涨幅明显，周三盘中触及3025元/吨高位，主要受外盘带动。
• 现货市场：区域物流不畅，购销活动放缓，价格窄幅震荡，整体报价趋稳。
• 库存情况：全国玉米深加工企业库存下降，北方四港和广东港口库存也呈现减少趋势，显示市场供应趋紧。

行情展望

• 短期承压：随着物流管控缓解，玉米上货量可能增加，现货价格短期承压。
• 期货回调风险：因前期涨幅较大，期货或有回调可能，但远月合约仍有支撑，下探空间有限。
• 套利机会：远月供应偏紧，基差走阔，关注玉米期货与现货之间的套利机会。

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玉米淀粉市场分析

主要观点

• 需求疲软：下游走货不畅，深加工企业开机率下降，库存从高位出现拐点。
• 期货偏强：淀粉期价受玉米价格支撑，本周涨幅达3.48%，期货市场热情高于现货。
• 价差走阔：淀粉价格与玉米价差扩大，关注远月套利机会。
• 疫情与物流影响：疫情恢复后需求或有好转，但当前市场交易热情下降，现货价格上涨乏力。

行情回顾

• 期货市场：淀粉期价高企，基差进一步走阔，期价明显强于现货。
• 现货市场：现货价格弱势震荡，购销清淡，市场流动性不足。
• 库存与开机率：全国淀粉厂开机率降至48.29%，连续五周下降；库存同比增加42%，企业补库意愿不强。

行情展望

• 价格高位震荡：短期内淀粉价格或维持高位震荡，现货难以出现反转行情。
• 关注解封后变化：疫情管控放松后，市场流动性增强，企业可能有补库需求，供需格局或将改善。
• 利润情况：吉林淀粉利润为正，但市场有价无市，更多体现在理论上。

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风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 市场分析和建议仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者依据本报告进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。

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关键信息总结

项目	状态	说明
玉米期货	短期承压	受外盘影响上涨，但后续可能回调
玉米现货	趋稳	区域物流不畅，购销活动放缓
玉米库存	减少	全国及港口库存下降，供应趋紧
玉米淀粉期货	偏强	受玉米价格支撑，基差走阔
玉米淀粉现货	弱势	需求疲软，库存压力大，价格震荡
淀粉开机率	走低	连续五周下降，企业积极性不高
玉米与小麦价格	联动	小麦价格上涨，对玉米需求形成间接利好
进口玉米	倒挂	进口利润压缩，短期难以修复
未来关注点	国内供需基本面	物流改善、疫情恢复、补库需求

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图表说明

• 玉米期货走势：显示价格突破新高，持仓变化反映市场情绪。
• 玉米期货月差走势：远月合约偏多，9月合约升水明显。
• 玉米现货及基差走势：现货价格窄幅震荡，基差走阔，期货强于现货。
• 玉米库存变化：全国及区域库存下降，显示供应紧张。
• 玉米售粮进度：东北、华北地区售粮接近见底，补库需求或增加。
• 玉米淀粉期货走势：期价走高，跟随玉米市场。
• 淀粉基差走势：基差进一步走阔，现货上涨乏力。
• 玉米淀粉价差：期货与现货价差扩大，关注套利机会。
• 淀粉库存与开机率：库存高位，开机率连续下降，企业补库意愿弱。

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总结

本周玉米和玉米淀粉市场整体呈现震荡偏强格局，玉米受外盘带动上涨，但短期面临补库压力和物流改善带来的回调风险。玉米淀粉则因需求疲软和库存压力，现货表现较弱，但期货市场受成本支撑偏强，关注远月套利机会。未来市场需重点关注国内供需基本面、疫情恢复情况及物流改善对市场的影响。