20240325-国投安信期货-纸浆周报_外盘报价支撑价格_关注国内的需求表现_12页_5mb

纸浆周报总结

核心内容

本报告主要分析了上周纸浆期货及现货市场的走势、港口库存变化、供应情况、需求表现及后市展望，为投资者提供操作建议与市场趋势判断。

主要观点

1. 行情回顾

• 纸浆期货上周继续走强，现货价格跟随上涨。
• 针叶浆银星外盘报价上涨35美元/吨，达到780美元/吨；阔叶浆明星上涨60美元/吨，达到710美元/吨；本色浆金星持平。
• 国内现货价格：山东地区银星报价6250元/吨，上涨125元；阔叶浆鹦鹉报价5550元/吨，上涨75元。

2. 港口库存

• 截至2月底，国内港口库存为199.84万吨，同比增加5.2%。
• 上周港口库存为197.2万吨，环比减少3.9万吨，库存持续回落。
• 青岛港库存为104.6万吨，环比减少0.9万吨；常熟港库存为65.1万吨，环比减少5.7万吨。

3. 供应情况

• 欧洲漂针浆库存为232172吨，环比减少1577吨，处于近五年偏低水平。
• 全球1月份纸浆出港量为440.4万吨，同比偏高。
• 国内1-2月份纸浆进口量为601.9万吨，同比增加9.3%。
• 市场预计3月份进口量或下滑，因国内需求增长已放缓。
• 芬兰工会罢工持续，浆厂出现停产，供给端扰动仍然存在。

4. 需求表现

• 国内1-2月份纸浆实际消费处于近几年偏高水平。
• 原纸厂家采购积极性一般，以刚需为主。
• 包装纸方面，白卡纸产量为32万吨，同比偏高11.2万吨，环比增加0.3万吨，产能利用率为83.8%。
• 生活用纸产量为26.69万吨，环比微降0.01万吨，产能利用率为67.8%。
• 文化用纸方面，铜版纸产量为8.82万吨，环比减少0.04万吨；双胶纸产量为21.32万吨，环比减少0.19万吨，但同比偏高，产能利用率为65.13%。

5. 后市展望

• 纸浆价格延续强势上行趋势，周五夜盘有所回落。
• 芬兰罢工继续，国际远期报价上调，对国内市场形成支撑。
• 港口库存持续回落，有利多效应。
• 下游纸厂积极提价，总体需求表现尚可。
• 龙头企业宣布文化纸提价200元/吨，显示市场对需求的预期尚可。
• 操作建议：多单部分止盈，剩余多单做好止盈保护，谨慎者可等待回调做多机会。

关键信息

操作评级

图表说明

• 图1：纸浆主力合约收盘价（6118元/吨，周涨1.76%）。
• 图2-图11：展示基差、价差、库存、供应与需求的季节性走势及变化。
• 图32-图49：反映下游纸制品价格、毛利率、库存及需求季节性情况。

数据来源

• 行情数据：wind
• 现货价格：卓创
• 库存及产能：卓创、Bloomberg
• 进口与出口：卓创、wind

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