20250411-中辉期货-铁合金周报_工厂减产潮爆发_双硅低位震荡运行_27页_5mb

中辉期货铁合金周报总结

核心内容概述

本报告分析了近期中国铁合金市场的主要动态，涵盖硅锰、锰硅和硅铁等品种的供需变化、价格走势、库存情况以及成本与电价等因素对市场的影响。整体来看，市场呈现供减需弱的格局，价格承压偏弱运行，但部分品种库存压力有所缓解。

主要观点

• 供给端：硅锰产量环比下降，开工率基本与上周持平，内蒙、宁夏地区炉子检修导致减产。硅铁周产量环比下降，开工率也有所下滑，宁夏、青海等地区减产明显。
• 需求端：螺纹钢和铁水产量环比回升，但钢材表需走弱，4月钢招进展缓慢，部分钢厂报价下跌，整体压价情绪浓厚。硅铁实际需求回升不明显。
• 成本端：兰炭市场持稳，部分工厂停产检修，成本支撑略显不足。宁夏电价下调2分，其他产区电价暂稳，对成本影响有限。
• 库存情况：硅锰、硅铁库存压力较大，合金厂库存逐步累积，交割库库存攀升，关注库容变化。
• 市场预期：宏观情绪有所缓和，但基本面未有明显转变，价格或以低位震荡为主。

关键信息

锰矿市场

• 价格走势：港口氧化矿价格环比回落，碳酸矿跌幅较小。天津港加蓬块价格40元/吨度（-2.5元/吨度），CML澳块41元/吨度（-2元/吨度），South32半碳酸34.8元/吨度（-1元/吨度）。
• 库存情况：天津港库存合计266.7万吨，周环比下降8.6万吨；全国港口库存合计357.5万吨，周环比下降6.4万吨。
• 进口情况：2025年1-2月中国锰矿进口量393万吨，同比减少23.5%。加蓬、澳大利亚进口量同比大幅下降，南非进口量同比减少18%。
• 市场情绪：受澳矿恢复发运消息影响，市场看跌情绪增加，但港口现货价格接近进口成本线，预计矿价跌幅有限。

硅锰市场

• 产量与开工率：硅锰周产量191730吨，环比下降1470吨；开工率46.56%，环比上升0.07%。
• 库存情况：样本企业库存合计13.76万吨，环比增加0.9万吨；内蒙、宁夏库存分别增加0.3万吨和0.7万吨。
• 现货价格：内蒙、广西、甘肃现货价格分别为5800元/吨（-100元/吨）、5800元/吨（-150元/吨）、5800元/吨（-200元/吨）。
• 成本与利润：内蒙、广西即期成本分别为5916.96、6825.98元/吨，生产利润分别为-116.96、-1025.98元/吨，产区仍处全面亏损状态。

锰硅市场

• 库存情况：截至4月11日，锰硅仓单加有效预报合计63.61万吨，环比增加2.49万吨。
• 现货价格：主产区72自然块现金含税出厂价5600-5800元/吨之间。
• 成本与利润：内蒙、宁夏即期成本分别为5743、5599元/吨；生产利润分别为-123元/吨、1元/吨。

硅铁市场

• 产量与开工率：硅铁周产量10.31万吨，环比下降0.79万吨；开工率33.42%，环比下降2.97%。
• 库存情况：样本企业库存合计94890吨，环比增加15250吨；钢厂硅铁库存可用天数16.26天，环比增加1.63%。
• 现货价格：主产区72自然块现金含税出厂价5600-5800元/吨之间。
• 成本与利润：内蒙、宁夏即期成本分别为5743、5599元/吨；生产利润分别为-123元/吨、1元/吨。
• 出口情况：1-2月中国硅铁出口数量累计57171吨，同比减少34.5%。

风险与关注

• 宏观情绪：近期宏观情绪有所缓和，但基本面未明显转变，需关注政策变化。
• 澳矿发运：澳矿恢复发运消息可能影响锰矿市场供需。
• 钢厂招采：4月钢招进展缓慢，钢厂压价情绪浓厚，关注主流钢厂招标情况。
• 电价调整：宁夏电价下调，其他产区电价暂稳，需关注后续电价变动。
• 停产检修：部分工厂停产检修，影响供应端，需关注减产力度及持续性。
• 非钢需求：一季度镁锭产量环比下降，非钢需求疲软，影响硅铁市场。

总结

当前铁合金市场整体呈现供减需弱的格局，价格承压运行。锰矿市场库存继续回落，但受澳矿恢复发运消息影响，市场看跌情绪增加。硅锰、硅铁产量环比下降，库存压力较大，成本端支撑不足。整体来看，市场或以低位震荡为主，需关注钢厂招采、电价调整及减产情况对后续走势的影响。