保险行业：我国险企养老社区发展和海外经验-20200815-兴业证券-19页_976kb

报告摘要

本报告分析了我国险企养老社区的发展现状与未来潜力，对比了美国养老社区的经营情况，强调健康与养老是保险行业长期重要的增长点，并指出当前行业仍处于发展初期，未来有望实现盈利。

我国险企养老社区发展现状：
- 多家龙头险企已布局养老社区，如泰康、中国人寿、新华保险、中国太平、中国太保等。
- 多数险企采用重资产模式，少数采用轻资产或混合模式。
- 养老社区收入来源包括入门费、会员卡、月费及其他服务费用。
- 多数养老社区目前仍处于运营亏损阶段，主要由于“只租不售”政策及初期投资规模较大。
需求与政策支持：
- 中国人口老龄化加剧，65岁以上人口占比和抚养比持续上升。
- “421”家庭模式增加了家庭养老难度，推动了养老社区需求。
- 政策支持机构养老发展，包括发展目标、税收优惠和补贴政策，为养老社区提供良好的发展环境。
美国养老社区经营现状：
- 美国养老社区产业链结构清晰，分为投资方、开发商和运营机构。
- 投资方（如Welltower、Ventas、HCP）大多盈利，而运营机构（如Brookdale）由于折旧等问题常处于亏损状态。
- 美国养老社区类型多样，包括独立社区、协助社区、记忆照护社区、特殊护理社区和持续照护型社区（CCRC）。
- Brookdale是美国最大的养老社区运营商，但整体盈利能力仍受折旧和利息支出影响。