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勝宏科技 (2476.HK) 新股預覽總結

核心內容概述

勝宏科技是一家專注於高階高密度互連（HDI）及高多層印刷電路板（MLPCB）的製造企業，其產品廣泛應用於人工智能、高性能計算、新能源汽車和高速網絡通信等高增長領域。公司在2024年及2025年上半年的銷售收入中，表現出顯著的增長勢頭，並在人工智能及高性能算力PCB市場中佔有領先地位。

主要觀點

• 市場地位：根據弗若斯特沙利文的數據，勝宏科技在2025年上半年以13.8%的市場份額位居全球人工智能及高性能算力PCB市場第一，2024年則位列第七，市場份額為1.7%。
• 技術能力：公司擁有生產100層以上MLPCB的能力，是全球首批實現6階24層HDI產品大規模生產的企業之一，同時具備10階30層HDI與16層任意互聯（Any-layer）HDI技術能力。
• 行業增長機遇：受益於人工智能技術的快速發展，AI服務器的出貨量預計將從2024年的約200萬台增至2029年的約540萬台，年複合增長率超過20%。這推動了高性能PCB的需求大幅上升。
• 財務表現：公司收入和內在利潤均實現快速增長，2023年收入為79.31億元人民幣，2024年增至107.31億元人民幣，2025年預計達192.92億元人民幣；內在利潤從6.71億元增至11.54億元，預計2025年達43.12億元人民幣。

關鍵信息

招股細節

評級

保薦人與分析員

• 保薦人：摩根大通、中信建投及廣發證券
• 分析員：陳政生，伍禮賢
• 報告來源：集團上市文件
• 報告發佈日期：2026年4月13日

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結論

勝宏科技憑藉其在高端PCB領域的技術優勢和市場佔有率，處於行業增長的有利位置。公司產品應用範圍廣泛，尤其受益於AI算力硬件的快速迭代，預計將在未來幾年內實現持續的收入與利潤增長。新股發行將為公司提供資金支持，進一步強化其在高性能PCB市場的競爭力。