> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 勝宏科技 (2476.HK) 新股預覽總結 ## 核心內容概述 勝宏科技是一家專注於高階高密度互連（HDI）及高多層印刷電路板（MLPCB）的製造企業，其產品廣泛應用於人工智能、高性能計算、新能源汽車和高速網絡通信等高增長領域。公司在2024年及2025年上半年的銷售收入中，表現出顯著的增長勢頭，並在人工智能及高性能算力PCB市場中佔有領先地位。 ## 主要觀點 - **市場地位**：根據弗若斯特沙利文的數據，勝宏科技在2025年上半年以13.8%的市場份額位居全球人工智能及高性能算力PCB市場第一，2024年則位列第七，市場份額為1.7%。 - **技術能力**：公司擁有生產100層以上MLPCB的能力，是全球首批實現6階24層HDI產品大規模生產的企業之一，同時具備10階30層HDI與16層任意互聯（Any-layer）HDI技術能力。 - **行業增長機遇**：受益於人工智能技術的快速發展，AI服務器的出貨量預計將從2024年的約200萬台增至2029年的約540萬台，年複合增長率超過20%。這推動了高性能PCB的需求大幅上升。 - **財務表現**：公司收入和內在利潤均實現快速增長，2023年收入為79.31億元人民幣，2024年增至107.31億元人民幣，2025年預計達192.92億元人民幣；內在利潤從6.71億元增至11.54億元，預計2025年達43.12億元人民幣。 ## 關鍵信息 ### 招股細節 | 項目 | 數據 | |------|------| | 發售數目（億） | 0.83 | | 香港發售 | 0.08 | | 國際發售 | 0.75 | | 招股價（港元） | 不超過 209.88 | | 市值（億港元） | 2006.25 | | 最高集資額（億港元） | 174.93 | | 招股日期 | 4月13日 - 4月16日 | | 上市日期 | 4月21日 | | 每手股數 | 100股 | ### 評級 | 評級項目 | 評級 | |----------|------| | 基本因素及估值 | ★★★★★ | | 經營業績成長性 | ★★★★★ | | 行業代表性 | ★★★★★ | | 行業景氣度 | ★★★★★ | | 市況景氣度 | ★★★★★☆ | ## 保薦人與分析員 - **保薦人**：摩根大通、中信建投及廣發證券 - **分析員**：陳政生，伍禮賢 - **報告來源**：集團上市文件 - **報告發佈日期**：2026年4月13日 ## 免責聲明 本報告僅作為一般資訊用途，並非投資建議。光大證券國際及其關聯機構對報告中所載信息的準確性、完整性或可靠性不做明示或默示的保證，亦不對因使用報告內容而導致的任何損失承擔責任。投資者應根據自身情況進行獨立判斷，並諮詢專業財務顧問。 ## 版權與使用限制 - 本報告版權歸光大證券國際所有。 - 未經書面許可，不得以任何形式轉發、翻版、複製、刊登、發表或引用。 - 本報告為保密資料，僅供接收方為自身利益使用。 ## 結論 勝宏科技憑藉其在高端PCB領域的技術優勢和市場佔有率，處於行業增長的有利位置。公司產品應用範圍廣泛，尤其受益於AI算力硬件的快速迭代，預計將在未來幾年內實現持續的收入與利潤增長。新股發行將為公司提供資金支持，進一步強化其在高性能PCB市場的競爭力。