通信行业：物联网下新生态，RISC_V大有可为-20200817-安信证券-22页_1mb

物联网下新生态，RISC-V大有可为

核心内容概述

本文探讨了RISC-V指令集在物联网时代的发展潜力及其在中国市场的地位。RISC-V作为开源、精简、模块化的第五代开放指令集架构，具备适应物联网碎片化、多元化场景的优势。同时，5G技术的成熟与普及为物联网的发展提供了强大支撑，进一步推动了RISC-V在物联网市场的应用。文章还重点分析了芯原股份作为RISC-V领域的领先企业，其在该领域的发展前景与投资价值。

主要观点

1. RISC-V的发展背景与优势

• RISC-V的诞生：2010年由加州大学伯克利分校发起，2015年成立RISC-V基金会，汇聚全球力量推动其发展。
• RISC-V特点：
  • 开源免费：与X86和ARM不同，RISC-V无需授权费用，支持自由修改和再发布。
  • 轻量化设计：指令集精简，架构文档短小精悍，适合低功耗、小体积的物联网设备。
  • 模块化扩展：支持灵活的指令子集扩展，可满足不同应用场景需求。
• 国际支持广泛：已拥有327家成员，包括谷歌、英伟达、高通等全球知名企业，以及多个国家的战略支持。

2. 中国在RISC-V领域的重要地位

• 本土联盟建设：中国已建立两大RISC-V联盟（CRVIC、CRVA），推动本土产业发展。
• 国内厂商布局：阿里巴巴、华米科技、紫光展锐、兆易创新、芯来科技等企业已发布基于RISC-V的芯片产品。
• 自主可控优势：RISC-V的开源特性有利于我国打破西方技术壁垒，实现技术自主。

3. 5G赋能物联网发展

• 5G技术特性：具备高带宽、低时延、高可靠性、高连接密度等优势，是实现万物互联的关键。
• 三大应用场景：
  • eMBB（增强移动宽带）：支持高速传输，为云计算和大数据提供支撑。
  • uRLLC（超低时延高可靠性通信）：适用于工业自动化、自动驾驶等对时延和安全要求高的场景。
  • mMTC（海量机器类通信）：支持海量设备连接，适用于智慧城市、智能家居等场景。
• 市场前景广阔：全球物联网设备数量预计在2025年达到251亿，市场规模有望突破2万亿美元。

4. RISC-V在物联网市场的优势

• 低成本、高灵活性：适合碎片化市场，能够根据具体需求定制芯片。
• 适配物联网场景：RISC-V的模块化架构可满足不同终端设备的需求，如MCU、GPU、NPU等。
• 生态构建潜力大：随着产业联盟的推动，RISC-V有望形成完整生态，成为物联网时代主流架构。

5. 英伟达或收购ARM，利好RISC-V发展

• ARM中立性受挑战：若交易成功，ARM将失去中立性，可能限制其对竞争对手的授权。
• RISC-V成为替代方案：在ARM授权受限背景下，RISC-V可能成为更多企业的首选。

关键信息

RISC-V与X86、ARM对比

物联网市场增长数据

• 全球物联网设备连接数：从2010年的20亿增长至2018年的91亿，预计2025年达251亿。
• 全球物联网市场规模：预计2025年将达到2万亿美元。
• 中国物联网市场：2018年为23亿连接，预计2022年将达70亿，2021年市场规模预计达2.63万亿元。

RISC-V在物联网中的应用案例

• 阿里巴巴：发布玄铁910处理器，推动“惠普芯片”计划。
• 华米科技：推出全球首款RISC-V可穿戴处理器“黄山1号”。
• 紫光展锐：已有两款RISC-V芯片量产。
• 兆易创新：推出基于RISC-V的GD32V系列MCU。
• 芯来科技：专注于RISC-V处理器内核IP研发。

投资建议

• 重点关注芯原股份：
  • 作为RISC-V领域的龙头企业，公司提供芯片设计服务和IP授权服务。
  • 2019年入股芯来科技，布局RISC-V处理器内核研发。
  • 拥有5类自主可控的处理器IP和1,400多个IP产品，是全球第七、国内第一的IP供应商。
• 投资评级：领先大市-A
• 目标价：未明确给出，但强调其在物联网时代的增长潜力。

风险提示

• RISC-V生态发展不及预期：目前生态尚不成熟，可能影响其市场渗透。
• 物联网应用发展不及预期：若应用场景增长不及预期，将影响RISC-V的市场前景。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

结论

RISC-V凭借其开源、轻量化、模块化等优势，有望在物联网市场中占据重要地位。随着5G的普及和ARM中立性可能受挑战，RISC-V的发展前景广阔。中国在RISC-V生态建设中扮演中坚角色，芯原股份作为龙头公司，值得重点关注。